报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂窄幅震荡，机会有限，单边、套利、期权操作均建议观望，豆油可考虑逢低试多滚动操作 [5][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：2509 合约中，豆油收盘价 7652 元，跌 24 元；棕榈油收盘价 8078 元，跌 56 元；菜油收盘价 9325 元，涨 39 元。各品种不同地区现货价及基差有相应涨跌 [3] - 月差收盘价：豆油 9 - 1 月差 16 元，跌 42 元；棕油 9 - 1 月差 68 元，跌 8 元；菜油 9 - 1 月差 181 元，跌 19 元 [3] - 跨品种价差：09 合约 Y - P 价差 - 426 元，涨 32 元；OI - Y 价差 1673 元，涨 63 元；OI - P 价差 1247 元，涨 95 元；油粕比 2.54，涨 0.04 [3] - 进口利润：24 度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 375 元，CNF 价 1025 元；毛菜油（鹿特丹）盘面利润 - 1490 元，FOB 价 1085 元 [3] - 周度油脂商业库存：2025 年第 15 周，豆油库存 69.4 万吨，上周 79.1 万吨，去年同期 83.9 万吨；棕榈油库存 37.1 万吨，上周 37.3 万吨，去年同期 49.7 万吨；菜油库存 78.6 万吨，上周 77.3 万吨，去年同期 38.2 万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：预计马来西亚 4 月 1 - 15 日棕榈油出口量 376584 吨，较上月同期增加 7.05% [5] - 国内市场（P/Y/OI）：棕榈油期价震荡小幅收跌，库存处于历史同期偏低水平，进口利润倒挂大，买船少，预计维持紧库存，短期窄幅震荡 [5] - 国内市场（P/Y/OI）：豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆压榨量和开机率下滑，库存环比降 12.30%，近端供应紧张支撑基差上涨，后期预计累库，基差或走弱 [6] - 国内市场（P/Y/OI）：菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海油厂菜籽压榨量和开机率下滑，库存环比增 1.75%，处于历史同期高位，进口利润倒挂收窄，基差反弹，短期波动加大 [7] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂窄幅震荡，机会有限，建议多看少动 [9] - 套利：观望 [9] - 期权：观望 [9] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南 24 度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9 月差，Y - P 05、OI - Y 05 价差等历史数据图表 [12][15]