报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前进入4月中旬，主产地煤矿产量有所恢复，整体供应充裕；电厂库存去化慢，仅维持刚需采购，港口库存被动累库，可售资源多；全国气温同期偏高，电厂日耗季节性回落，耗煤量一般，库存可用天数高，港口平仓价弱稳；坑口地区化工煤需求尚可，但电厂长协外溢使坑口支撑力度减弱，且进口倒挂进口煤缩量明显，预计煤价弱稳为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 4月16日港口市场僵持，贸易商报价维稳，5500大卡市场报价670 - 675元/吨，5000大卡报价595 - 600元/吨，4500大卡报价525 - 530元/吨 [3] - 内蒙、榆林、山西等地非电企业用煤各热值煤种有不同价格区间，江内港口5500大卡动力煤报价715 - 730元/吨，5000大卡报价640 - 650元/吨 [3] 重要资讯 - 3月份规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长9.6%，增速比1 - 2月加快1.9个百分点，日均产量1421万吨；1 - 3月产量12.0亿吨，同比增长8.1% [4] 逻辑分析 - 供应：坑口价格企稳，晋陕蒙主产地煤矿开工率回升，截至4月15日，鄂尔多斯开工率71%，榆林开工率48%，鄂榆两市日均产量390 - 400万吨，国内供应宽松 [5] - 进口：全国气温回升，电厂日耗季节性回落，北港和长江口库存高，国内供应足且耗煤量下滑，非电需求寡淡，短期库存压力仍在 [5] - 需求：电厂日耗回落，库存中高位，多数电厂采购意愿不高，少量拉运以刚需压价为主；非电端水泥开工率低，甲醇、尿素检修装置重启，化工煤需求尚可，对坑口煤价支撑平稳 [5] - 库存：大秦线日均运量100万吨，呼局批车数降至30列，港口调入高位回落、调出低位，持续被动累库，4月16日环渤海港口库存3000万吨附近创历史记录；沿海电厂日耗回落、去库慢，内地电厂库存高，全国电厂总库存处往年同期高位且去库慢 [5]