出口数据表现 - 3月以美元计价出口同比增长12.4%，较上月同比增速上升15.4个百分点，主要因企业抢出口效应显著[4][5][9] 对不同地区出口增速 - 3月对美出口同比增速为9.09%，低于整体出口增速，美国对我国出口贸易贡献度降低[6][16] - 3月对欧盟出口增速为10.3%[6][16] - 3月对非洲出口增速达37.04%，对拉美出口增速达23.46%，明显领先整体增速[6][16] 关税政策情况 - 2月1日美国对华重启贸易战，对中国输美商品加征10%关税并取消800美元以下包裹免税政策[15] - 4月2日美国对中国加征34%“对等关税”，4月8日提升至84%，4月10日推至125%[15][18] - 4月13日美国豁免部分关键商品关税[18] 投资建议与风险 - 4月关税政策落地后需关注对出口影响程度，预计二季度消费电子维持韧性，但对美出口风险未降低[7][19] - 扩内需促消费是今年经济发展重点，建议关注政治局会议政策信号[7][19] - 存在关税对出口冲击超预期、中美外贸脱钩快于预期、内需修复不及预期风险[8][20]