报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓高硫偏空、低硫偏多，隔夜原油震荡走高部分推升燃油价格，FU2505在2930 - 2980区间偏多操作，LU2505在3390 - 3420区间偏多操作 [3] - 行情驱动为供应端减产有待观察与需求中性共振，利多因素有OPEC + 额外减产延续、中国进口配额下放，利空因素有需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面方面，东西方套利经济性改善，预计5月更多中硫调和组分抵达新加坡，新加坡超低硫燃料供应充裕但对中硫调和组分有稳定需求，含硫0.5%船用燃料终端需求复苏缓慢，3月新加坡低硫船用燃料油销售量环比增12.8%、同比降2.4% [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油基差255元/吨，低硫燃料油基差274元/吨，现货升水期货 [3] - 库存方面，4月9日当周新加坡燃料油库存2710.9万桶，环比增加44万桶 [3] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线偏下 [3] - 主力持仓高硫主力持仓空单、多翻空，低硫主力持仓多单、空翻多 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价前值2944，现值2925，跌19，幅度 - 0.65%；LU主力合约期货价前值3401，现值3374，跌27，幅度 - 0.79%；FU基差前值162，现值255，涨93，幅度57.58%；LU基差前值208，现值274，涨65，幅度31.43% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油前值480.00，现值477.00，跌3.00，幅度 - 0.63%；舟山低硫燃油前值483.00，现值483.00，涨跌0.00，幅度0.00%；新加坡高硫燃油前值413.20，现值417.26，涨4.06，幅度0.98%；新加坡低硫燃油前值480.50，现值479.50，跌1.00，幅度 - 0.21%；中东高硫燃油前值391.61，现值396.04，涨4.43，幅度1.13%；新加坡柴油前值579.93，现值585.37，涨5.44，幅度0.94% [6] 多空关注 - 利多因素为OPEC + 额外减产延续、中国进口配额下放 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] 基本面数据 - 燃料油基本面交易商称东西方套利经济性改善，预计5月更多中硫调和组分抵达新加坡，新加坡超低硫燃料供应充裕但对中硫调和组分有稳定需求，含硫0.5%船用燃料终端需求复苏缓慢，3月新加坡低硫船用燃料油销售量环比增12.8%、同比降2.4% [3] 价差数据 未提及有效内容 库存数据 - 1月29日新加坡燃料油库存2624.9万桶，增减83万桶；2月5日库存2855.9万桶，增减231万桶；2月12日库存2868.9万桶，增减13万桶；2月19日库存2816.9万桶，增减 - 52万桶；2月26日库存2796.9万桶，增减 - 20万桶；3月5日库存2831.9万桶，增减35万桶；3月12日库存2830.9万桶，增减 - 1万桶；3月19日库存2854.9万桶，增减24万桶；3月26日库存2801.9万桶，增减 - 53万桶；4月2日库存2666.9万桶，增减 - 135万桶；4月9日库存2710.9万桶，增减44万桶 [8]