报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度除云南外主要产区糖厂收榨，食糖恢复性增产定局，五一等节假日拉动食糖需求支撑糖价稳定，2025/26年度巴西制糖生产展开但产糖量因天气因素不确定，预计短期内国际糖价震荡走弱，需关注国内甘蔗和甜菜种植生长及巴西食糖生产进度 [1] - 美国对我国出口商品加征关税使中国纺织品和服装出口放缓，消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨，近期新疆大部分地区气温偏高利于棉花播种 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年4月15 - 16日，美白糖从17.43美元涨至17.73美元，涨幅1.72% [3] - 2025年4月15 - 16日，美棉花从66.13美元涨至66.3美元，涨幅0.26% [3] 现货价格 - 2025年4月15 - 16日，南宁白糖从6160.0元降至6130.0元，跌幅0.49% [3] - 2025年4月15 - 16日，昆明白糖从6010.0元降至5990.0元，跌幅0.33% [3] - 2025年4月15 - 16日，棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.31% [3] - 2025年4月15 - 16日，新疆棉花维持14200.0元，涨幅0.00% [3] 价差速览 - 2025年4月15 - 16日，SR01 - 05从 - 371.0变为 - 368.0，跌幅0.81% [3] - 2025年4月15 - 16日，SR05 - 09从164.0涨至179.0，涨幅9.15% [3] - 2025年4月15 - 16日，SR09 - 01从207.0降至189.0，跌幅8.70% [3] - 2025年4月15 - 16日，CF01 - 05从330.0涨至355.0，涨幅7.58% [3] - 2025年4月15 - 16日，CF05 - 09从 - 180.0变为 - 175.0，跌幅2.78% [3] - 2025年4月15 - 16日，CF09 - 01从 - 150.0变为 - 180.0，涨幅20.00% [3] - 2025年4月15 - 16日，白糖01基差从321.0降至295.0，跌幅8.10% [3] - 2025年4月15 - 16日，白糖05基差从 - 50.0变为 - 73.0，涨幅46.00% [3] - 2025年4月15 - 16日，白糖09基差从114.0降至106.0，跌幅7.02% [3] - 2025年4月15 - 16日，棉花01基差从1267.0降至1242.0，跌幅1.97% [3] - 2025年4月15 - 16日，棉花05基差维持1597.0，涨幅0.00% [3] - 2025年4月15 - 16日，棉花09基差从1417.0涨至1422.0，涨幅0.35% [3] 进口价格 - 2025年4月15 - 16日，棉花cotlookA维持76.4，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年4月15 - 16日，白糖进口利润维持1332.0，涨幅0.00% [3] 期权 - SR509C5900隐含波动率为0.1072，期货标的为SR509，历史波动率为10.04 [3] - SR509P5900隐含波动率为0.1061 [3] - CF509C12800隐含波动率为0.1285，期货标的为CF509，历史波动率为11.48 [3] - CF509P12800隐含波动率为0.1265 [3] 仓单（张） - 2025年4月15 - 16日，白糖仓单维持27410.0，涨幅0.00% [3] - 2025年4月15 - 16日，棉花仓单从9479.0涨至9715.0，涨幅2.49% [3] 信达期货简介 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，经中国证监会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商局核准登记注册，由信达证券全资控股，注册资本6亿元，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，是中国金融期货交易所全面结算会员单位，上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]