报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢期货价格震荡偏弱运行，短期行情围绕关税政策波动，钢材直接与间接出口或受冲击，策略上暂时观望为宜 [1] - 铁矿石期货价格窄幅震荡，关税摩擦升级影响宏观情绪，原料端矛盾积累，预计近期或小幅反弹或维持震荡，铁矿09以反弹空思路看待 [1] - 焦煤市场短期供需博弈，市场情绪受终端需求和宏观政策扰动大，需关注下游焦钢利润修复、蒙煤通关及上游库存情况 [3] - 焦炭市场短期在刚需支撑下或延续震荡，需警惕铁水产量回落及宏观政策影响，关注钢厂利润、原料煤成本及政策调控方向 [4] 各品种情况总结 螺纹钢 - 周三杭州中天螺纹钢3150元/吨，较前一日下跌20元/吨，05合约基差127（+6） [1] - 2024年中国对美钢材出口量89万吨，仅占出口总量0.8%，间接出口受影响较大，去年钢铁间接出口量达1.4亿吨，对美出口1000多万吨 [1] 铁矿石 - 周三青岛港PB粉764元/湿吨（-6），普氏62%指数98.95美元/吨（-1.00），月均99.84美元/吨，PBF基差100元/吨（-2） [1] - 最新澳洲巴西铁矿发运总量2434.9万吨，环+41.7；45港口+247钢厂总库存23418.15万吨，环-221.98；247家钢企铁水日产240.22万吨，环+1.49 [1] 双焦 焦煤 - 供应上国内主产区煤矿产能释放充分，少数矿井阶段性限产，进口方面蒙古口岸通关量承压 [3] - 需求上焦企补库以刚需为主，投机性需求降温，钢厂采购维持低库存策略 [3] 焦炭 - 供应上焦企首轮提涨落地后盈利改善，开工稳定，出货顺畅，库存压力缓解，投机需求减弱 [4] - 需求上钢厂高炉高开工，铁水产量高位，但补库节奏谨慎，需求支撑力度边际放缓 [4] 产经要闻总结 - 一季度中国GDP同比增长5.4%，全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额同比增长4.6%，固定资产投资同比增长4.2% [7] - 1 - 3月中国粗钢产量25933万吨，同比增长0.6%；生铁产量21628万吨，同比增长0.8%；钢材产量35874万吨，同比增长6.1% [7] - 3月规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长9.6%，1 - 3月产量12.0亿吨，同比增长8.1% [7] - 2025年第一季度中国家电（不含3C）线上、线下零售额分别同比增长4.7%和12.9% [7] - 中国出口美国个别商品累计关税达245%，中方不理会美方关税游戏 [7] - 当前集装箱出口订单减少，五月或传导至出口发运，五月海关报关新规实施后外需释放或受压制 [7]