报告核心观点 - 中国科技产业为全球资产注入稳定性，“科特估”有望助力中国经济“新旧动能转换”重定价 [1][18] - 美债遭遇抛售潮，美元资产二季度大概率延续震荡 [1][19] - 货币政策宽松进入“择机”窗口期 [2][21] - 科创债市场具备投资价值，投资者可挖掘估值偏离机会 [3][24] - 深海科技是政策孵化的万亿级市场，具有多维度价值 [6][26] - 环保行业关注稳健运营、自主可控和再生资源主线 [7][28] - 对多家公司进行盈利预测和投资评级调整 [8][9][11] 宏观策略 宏观点评 20250413 - 中国各方面稳定性增强，经济、产业、金融层面表现突出，科技产业推动创新体系转型 [18] - 春节后科技突破引发的估值重塑是创新体系转型缩影，资本市场将支持科技产业 [18][19] 海外周报 20250413 - 美债抛售潮源于对美元资产信任退潮和流动性风险担忧，10 年美债利率飙升，美元指数下破 100 [1][19] - 3 月美国通胀数据不及预期，消费者通胀预期飙升，关税主导通胀前景 [19] - 3 月美国财政赤字收窄，2025 财年预算决议落地，财政宽松力度高于预期 [20] 宏观量化经济指数周报 20250413 - 一季度融资需求季节性回暖，货币政策宽松进入“择机”窗口期 [21] - 融资总量增加，结构上需关注居民短期贷款持续性，财政支出回补企业和居民 [21][22] - ECI 指数显示 4 月初供需增长动能减弱，逆周期政策诉求或提升 [22] 固收金工 固收深度报告 20250416 - 2025 年将创新推出债券市场“科技板”，科创债市场迎来发展机遇 [23] - 科创债包括“科创票据”和“科技创新公司债券”，发展历经三个阶段 [23] - 存量债券余额 17170.12 亿元，结构上以公司债为主，期限以中短期为主，票面利率较低，信用资质优良 [23][24] - 2024 年发行量约 1.2 万亿元，净融资额约 0.8 万亿元，2025 年有望继续增长 [24] - 科创债市场交易空间充裕，信用利差稍高，中长端品种有优势，不同行业估值有差异 [24][25] 行业 计算机行业深度报告 - 深海科技首次列入政府工作报告，具备资源、军事、科研、经济多维度价值 [26] - 产业链覆盖基础材料到高端装备制造，“三深”体系为核心 [26] - 相关赛道包括深海资源开发、装备制造和攻防三大板块，建议关注海洋通用设备、资源开采与装备制造板块 [26][27] 环保行业跟踪周报 - 推荐瀚蓝环境等公司，关注进口替代和再生资源价值提升 [28] - 国网发布 2025 年第 1 - 3 批国补清单，多个公司垃圾焚烧项目纳入 [7][28] - 美埃科技、瀚蓝环境、宇通重工等公司有业绩表现和发展亮点 [28][29] - 垃圾焚烧与 IDC 合作有优势和多种模式，推荐永兴股份等公司 [29] - 环卫装备、生物柴油、锂电回收、电子特气等行业有不同表现 [29] 推荐个股及其他点评 中伟股份 - 2024 年营收 402 亿元，归母净利润 14.7 亿元，Q4 业绩低于预期 [30] - Q4 三元前驱体出货环减，磷酸铁出货大增，镍产品出货受价格和产能影响 [30][31] - 下调 2025 - 2026 年盈利预测，维持“买入”评级 [8][31] 千禾味业 - 2024 年营收 30.7 亿元，归母净利润 5.1 亿元，业绩低于预期 [32] - 主动调整和舆论事件致收入承压，成本红利释放强化盈利能力 [32][33] - 下调 25 - 26 年收入预期，调整归母净利润预期，维持“增持”评级 [9][33] 中国西电 - 2024 年营收 222.8 亿元，归母净利润 10.5 亿元，Q1 业绩超预期 [11][34] - 变压器业务改善，开关业务稳健增长，换流阀实现市场突破，网外 + 国际业务进展顺利 [11][34] - 预计 25 - 27 年归母净利润增长，维持“买入”评级 [11] 龙净环保 - 维持 2025 - 2027 年归母净利润预测，维持“买入”评级 [12] 高能环境 - 维持 2025 - 2027 年归母净利润预测，维持“买入”评级 [12] 百合股份 - 2024 年营收 8.01 亿元，归母净利润 1.39 亿元，25Q1 营收和归母净利润同比增长 [13] 洪城环境 - 上调 2025 - 2026 年归母净利润预测，预计 2027 年归母净利润，维持“买入”评级 [14] 山东出版 - 下调 2025 - 2026 年归母净利润预测，预计 2027 年归母净利润，维持“买入”评级 [15] 锦波生物 - 上调 2025 - 2026 年归母净利润预测，维持“买入”评级 [16] 快手 - W - 维持 2025 - 2027 年经调整净利润预测，维持“买入”评级 [17]