投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20250417 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：鲍威尔否认 Fed Put 可能性，国内二季度经济寻找新增长点 海外方面，美国 3 月零售销售月率录得 1.4%，预期 1.3%，创两年多来最大涨幅，主要 由汽车购买热潮驱动，目前美国硬数据尚可（零售、非农、CPI），但关税不确定性笼罩下 软数据持续走弱（消费者信心、通胀预期）。鲍威尔强调美联储无法抵消贸易战对经济造成 的冲击，短期内将观望数据再决策；勿指望美联储干预股市大跌，特朗普政策变动频繁，关 税超预期市场承压可以理解。美元指数震荡下行至 99.2，10Y 美债利率持续回落至 4.28%， 鲍威尔否认 Fed Put 后纳指跌幅超 3%，金价继续创下 3357 美元新高，外媒报道"中美贸易 谈判有望"提振铜、油价格。 国内方面，一季度 GDP 录得 5.4%，好于预期 5.0%；3 月抢出口带动生产强劲反弹， "以旧换新"提振社零增速，基建与制造业投资继续加速，地产投资降幅小幅扩大，然而 ...