金融研究 2025年4月17日 星期四 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 121.55、102.06、49.02 与 28.7 点，基差年化收益率分 别为-26.04%、-22.96%、-16.24%与-13.49%，三年期历史分位数分别为 1%、1%、1%及 5%。目 前现货板块波动较大，期货端贴水较深，或有期现套利机会。 交易策略：美国对等关税落地后，股指波动显著增大。短期指数存在超跌的可能，关注关税有无缓和 迹象，以及股市的结构性机会。人民币守住关键关口，指数或能同步企稳。目前指数上下方均有缺口， 短期偏震荡运行，IF 的估值较低，建议逢低布局。 风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。 市场表现：4 月 16 日，国债期货全线上行，其中 2 年期国债期货上涨 0.02%，报收 102.56 点，5 年期国债期货上涨 0.1%，报收 106.39 点，10 年期国债期货上涨 0.15%，报收 109.14 点，30 年期 国债期货上涨 0.13%，报收 120.04 点。 现券：目前活跃合约为 2506 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 240024.IB，收 ...