经济数据表现 - 一季度实际经济同比增速 5.4%，好于市场预期 5.2%，名义 GDP 增速维持在 4.6%，但环比增速从 1.6%下滑至 1.2%[3][4] - 3 月社会消费品零售总额同比增速从 1 - 2 月的 4%加快至 5.9%，高于预期 4.3%[5] - 3 月出口增速超预期加快至 12.4%，一季度商品贸易顺差较去年同期增长 49%[7] 经济面临问题 - 低迷通胀和房地产下行周期等核心问题未显著改善，4 月上半月房产销售显著下滑，3、2 月 CPI 同比通胀率为负[7] - 关税成为影响经济走势关键因素，美国对中国商品加征关税幅度达 245%，二季度起出口增速或大幅下滑[9] 政策应对措施 - 财政刺激或额外拿出 1% - 1.5% GDP 的资金支持，短期关注全国性生育补贴政策推出[3][10] - 货币政策二季度降准幅度上调至 50 个基点，全年上调至 100 个基点，二季度或降息 10 - 20 个基点，全年上调到 30 - 40 个基点[12] - 房地产或在需求端加码政策支持，如降低公积金贷款利率、提供契税优惠等[12] 其他情况 - 人民币或在关税战升级背景下小幅贬值，但幅度远不及上次关税战[13] - 投资面临政策刺激和成效不及预期、消费复苏乏力等风险[13]