山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年04月17日16时27分 一、黄金 报告导读： 投资咨询系列报告 今日贵金属震荡收涨，沪金主力收涨2.18%，沪银主力收跌0.23%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现，"去美元化" 加速；美国经济滞涨风险增加，美债真实收益率预期下行。②避险属性方面，特朗普对等关税兑现，中美仍存升级可能。VIX低位 上行。贸易战推动各国央行减持美债，增持黄金；③货币属性方面，鲍威尔称政策调整需等更多数据，否认"美联储托底"可能性 。美联储理事沃勒最新表示，关税或导致美联储在通胀较高情况下降息以避免经济衰退。美国通胀与劳动力市场仍存韧性。目前市 场预期美联储下次降息至6月，预期25年总降息空间重回75基点左右。美元指数跌至10年年线附近下行趋缓，美债收益率震荡偏 弱；④商品属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯 上行。 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 表1 黄金相关数据： | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | - ...