报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格震荡上涨但南美大豆创纪录产量限制其上行空间，国内大豆进口成本下滑拖累豆粕价格，后续豆粕价格或维持偏弱态势 [15] - 生猪后续供应将持续增加，需求缓慢恢复，短期生猪盘面偏强格局延续 [16] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.23%收于3020元/吨，沿海主流区域油厂报价下跌；DCE生猪主力2509合约上涨0.77%收于14435元/吨，全国外三元生猪出栏均价持平；隔夜CBOT美豆主力合约上涨0.33%收于1040美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部农业主产区西部周三至周六局部零星阵雨，东部周三干燥、周四至周六局部零星阵雨，本周晚些时候有更多降雨和雷暴威胁，周末和下周降水活跃，南部潮湿推迟播种，西北部干旱地区或减少；罗萨里奥交易所预计未来几天天气不稳定，4月下半月稍干燥、降雨量减少 [4] 宏观、行业要闻 - 截至4月13日，2024/25年度欧盟大豆进口量达1095万吨，上年同期1010万吨 [5] - 4月16日国内主流油厂豆粕成交降温，成交量165000吨，较上日减少88700吨，成交均价3157.65元/吨，较上日下跌85.66元/吨 [5] - 4月17日美国大豆进口成本价3889元，较上日涨3元，加征关税后7348元，较上日涨7元；巴西大豆进口成本价3718元，较上日涨4元；阿根廷大豆进口成本价3766元，较上日跌5元 [5] - 4月17日重点养殖企业全国生猪日度出栏量下降1.02%，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量下跌0.49% [5] - 截至4月13日，欧盟2024/25年度豆粕进口量1477万吨，同比增长26%；伊朗招标采购12万吨豆粕，6月和7月装运 [6] - 预计截至4月10日当周，美国2024/25市场年度大豆出口净销售10 - 80万吨，2025/26市场年度为0 - 15万吨；2024/25市场年度豆粕出口净销售14.5 - 40万吨，2025/26市场年度为0 - 5万吨 [6] - 欧盟27国+英国2025/26年度油菜籽产量预估维持在1990万吨，预估区间1890 - 2090万吨，干旱风险仍存 [6] - 巴西预计2025年大豆种植面积4736.2525万公顷，较上月预估值上调2.9%，较上年持平，产量预估16426.2448万吨，较上月预估值下调0.1%，较上年增加13.3% [6] - 美国3月零售额增长1.4%，核心零售销售上升0.5%，零售销售飙升因家庭在加征关税前增加购买汽车 [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][12][13][14] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货受美元走弱和贸易乐观情绪影响上涨，但南美大豆产量限制其上行，国内大豆进口成本下滑拖累豆粕，连粕主力合约M09震荡下调，后续豆粕价格或偏弱 [15] - 生猪方面，后续供应将增加，需求缓慢恢复，近几日生猪盘面偏强，预计短期偏强格局延续 [16]