报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上特朗普关税底层诉求变化或致态度反复，中美后续重回谈判桌概率客观存在 [3] - 供应端2025年受新增产能影响铅精矿供应预计增长1.5%，但受技工费低位和废电瓶紧缺影响供应量 [3] - 需求端以旧换新政策使电动自行车需求增长、数据中心存储提升，但受锂电池渗透冲击市场份额被挤压，整体需求处于淡季以刚需为主 [3] - 技术上小时线市场情绪回落致期货价格连续下跌，日线期价突破新压力位后回落，短期价格或维持区间震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观方面 - 特朗普就关税底层诉求的变化或是其态度反复的原因，后续中美重回谈判桌的概率客观存在 [3] 供需方面 供应端 - 2025年受新增产能影响，铅精矿供应预计增长1.5%，但技工费低位和废电瓶紧缺影响供应量 [3] 需求端 - 以旧换新政策下电动自行车需求增长，数据中心存储提升，但锂电池渗透冲击挤压市场份额，整体需求处于淡季以刚需为主 [3] 技术方面 - 小时线市场情绪回落导致期货价格连续下跌，日线期价突破新压力位后回落，短期价格或维持区间震荡运行 [3]