对等关税与美国国内博弈 - “对等关税”政策自4月初宣布后反复多变，4月9日暂停90天并降至10%，12日豁免部分产品，后又表示无豁免，14日开启调查，15日对华加征至245%[5] - 特朗普背后有红脖子劳工、金融资本、科技资本等利益群体，“对等关税”反复或为群体博弈结果[5][6] - 激进“对等关税”仅照顾红脖子劳工利益，侵犯金融资本和科技资本利益，预计该计划将多次反复[7] 制造业回流与贸易逆差 - 2017 - 2021年美国制造业增加值占GDP比重从11.2%降至10.6%，2017 - 2024年制造业就业人数占比从8.5%降至8.0%，制造业回流未见效[8] - 2017 - 2024年美国商品贸易逆差从约8000亿美元扩大至12000亿美元，缩减贸易逆差不现实[10] 对等关税目标 - 美国在美元霸权和贸易顺差间两难，特朗普可能不放弃美元霸权，不会真正终结贸易逆差[12][13] - 2017 - 2022年美国联邦政府关税收入从385亿美元增至超1000亿美元，增幅超160%，对等关税目标或为获取收入[14] 中美谈判与中国政策 - 对华维持最高245%关税不符合美国利益，中美谈判有空间[23] - 中方坚持强硬反制和暂不接触策略正确，稳增长政策待发[24][25] 风险因素 - 外部冲击恶化、国内政策对冲不及预期、未来关税变动是风险因素[1][26]