报告核心观点 - 对地平线机器人-W、爱玛科技、密尔克卫、达梦数据等公司进行点评，预测业绩并给出投资评级，对智能驾驶、煤炭、物流、计算机、金融等行业进行分析，给出行业评级和投资策略 [3][10][25][30][35][38] 各公司及行业报告总结 地平线机器人-W（9660.HK）深度报告 - 公司概况：是领先的ADAS和AD解决方案供应商，定位二级供应商，客户群广阔，发展历程历经初创、合作迭代和稳步前行阶段，股权结构稳定，财务状况良好，2022 - 2024年收入同比高增、毛利率提升、费用率下降、资金充足 [3][4] - 智能驾驶：新能源汽车和自主品牌推动行业增长，智驾功能渗透率提升、价格带下探，产业链参与方多样，市场空间扩容，地平线市占率提升 [5][6] - 核心竞争力：提供软硬件一体解决方案，征程系列芯片优势明显，技术引领，开放生态赋能产业链，授权及服务业务收入高增 [7][8] - 投资建议：预测2025 - 2027年营业收入分别为34.76/53.40/74.35亿元，经调整净利润分别为 - 15.04/-8.08/8.63亿元，对应PS为19.30/12.56/9.02X，维持“增持”评级 [9] 爱玛科技公司点评 - 事件：2025年4月15日发布2024年年报，2024年营收216.06亿元，同比+2.71%，归母净利润19.88亿元，同比+5.68% [10][11] - 投资要点：销量平稳，毛利率提升、费用率上升，新国标优化行业格局，电动自行车以旧换新补贴效果好 [12][13] - 盈利预测和投资评级：预测2025 - 2027E营业收入分别为270.53/302.57/331.73亿元，归母净利润分别为27.17/31.10/35.70亿元，对应PE分别为13.48/11.77/10.26X，维持“买入”评级 [13] 行业动态研究（煤炭行业） - 事件：2025年4月16日国家统计局发布3月能源生产情况，原煤和电力生产增速加快 [14][15] - 投资要点：供给端生产加速、进口放缓，需求端火电降幅收窄、非电景气提升，库存有变化，供需基本面宽松但3月环比修复 [16][18][23] - 总结及建议：预计港口库存去化，煤价短期平稳，关注煤炭投资价值，维持行业“推荐”评级，给出重点关注标的 [23][24] 密尔克卫公司点评 - 事件：2025年4月15日发布2024年年度报告及2025年一季报，业绩增长 [25] - 投资要点：货代高景气，物贸双轮驱动，毛利率微降、费率优化，多元业务布局完善全球战略 [26][27][28] - 盈利预测和投资评级：预计2025 - 2027年营业收入分别为134.56/148.85/163.36亿元，归母净利润分别为6.51/7.16/7.83亿元，对应PE分别为12/11/10倍，维持“买入”评级 [28][29] AutoGLM行业专题研究 - 投资要点：智谱发布AutoGLM沉思，突破传统AI局限，融合DeepResearch+Operator创造新范式，开源驱动Agent产业加速，未来通用+垂类Agent是方向 [30][31][32] - 行业评级及投资策略：维持计算机行业“推荐”评级，给出相关公司 [33][34] 社融总量资产配置报告 - 投资要点：2025年3月金融数据显示社融存量同比与信贷投放超预期，M1增速超预期、M2增速持平，存款分化，社融存量同比增速升至8.4%，信贷数据向好 [35][36] - 投资策略：关注居民长期需求复苏信号和企业短期贷款增长驱动力 [37] 达梦数据科创板公司普通报告 - 事件：2025年4月15日发布2024年年度报告，营收和净利润增长 [38] - 投资要点：2024年营收同比+31%，数据库一体机收入同比+180%，净利率稳定，研发投入高，市占率领先，信创加速或受益 [39][40][42] - 盈利预测和投资评级：预计2025 - 2027年营业收入13.05/16.05/19.26亿元，归母净利润4.63/5.74/6.95亿元，当前股价对应PE为58/47/38X，维持“买入”评级 [43]