报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告的核心观点 - 2025年一季度社零总额124671亿元（同增4.6%），3月社零总额40940亿元（同增5.9%），增速超市场预期，可选消费板块家电/家具/通讯器材分别同增35.1%/29.5%/28.6%，主要系以旧换新政策拉动消费 [5] - 3月餐饮收入4235亿元（同增5.6%），限额以上单位餐饮收入1340亿元（同增6.8%），扩内需政策效果释放，餐饮券发放拉动消费需求，连锁餐饮端弹性充足；3月粮油食品/饮料/烟酒零售额分别为1979/256/515亿元，分别同增13.8%/4.4%/8.5%，粮油食品增幅明显，烟酒零售额持续修复 [6] - 白酒板块看好次高端标的如山西汾酒、舍得酒业等；乳制品板块看好牧场标的如现代牧业、优然牧业等；休闲食品板块推荐万辰集团、有友食品等；软饮料板块看好东鹏饮料、农夫山泉等；新兴业态看好蜜雪集团、锅圈等；商社板块看好永辉超市、重庆百货等；黄金板块看好老铺黄金、周大生等 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 食品饮料(申万)1M、3M、12M表现分别为-2.9、5.7、-3.7；沪深300 1M、3M、12M表现分别为-5.6、-1.0、5.8 [1] 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 名称 | 2025 - 04 - 17股价 | 2023EPS | 2024EEPS | 2025EEPS | 2023PE | 2024EPE | 2025EPE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000799.SZ | 酒鬼酒 | 45.04 | 1.69 | 0.33 | 0.46 | 26.65 | 136.48 | 97.91 | 买入 | | 002847.SZ | 盐津铺子 | 85.98 | 2.58 | 2.33 | 3.04 | 33.33 | 36.90 | 28.28 | 买入 | | 300972.SZ | 万辰集团 | 114.26 | -0.54 | 1.51 | 2.66 | -211.59 | 75.67 | 42.95 | 买入 | | 600702.SH | 舍得酒业 | 58.79 | | 1.04 | 1.31 | | 56.53 | 44.88 | 买入 | | 600779.SH | 水井坊 | 46.94 | 2.60 | 2.75 | 2.87 | 18.05 | 17.07 | 16.36 | 买入 | | 600809.SH | 山西汾酒 | 218.22 | 8.56 | 10.05 | 11.18 | 25.49 | 21.71 | 19.52 | 买入 | | 603198.SH | 迎驾贡酒 | 51.52 | 2.86 | 3.35 | 3.91 | 18.01 | 15.38 | 13.18 | 买入 | | 603589.SH | 口子窖 | 35.51 | 2.87 | 3.32 | 3.78 | 12.37 | 10.70 | 9.39 | 买入 | | 603697.SH | 有友食品 | 11.72 | | 0.37 | 0.43 | | 31.68 | 27.26 | 买入 | | 605499.SH | 东鹏饮料 | 275.00 | | 6.40 | 8.67 | | 42.97 | 31.72 | 买入 | [10]