报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期铜产业面有支撑，若宏观情绪配合有望反弹，否则偏震荡，关注美国相关调查及关税影响[2] - 铝需求旺季改善，国内铝锭库存预计季节性下降，铝价下方支撑偏强[4] - 铅价预计偏强震荡，再生原料坚挺，原生供应高位，下游消费好转[7] - 锌中期看空，后续远月锌价有下行空间和风险，终端消费乏力，预计消费端承压[8] - 锡矿供应紧张，锡价向上有空间，但鉴于关税政策和经济风险，建议逢低做多[9] - 镍供大于求，当前镍价沽空具备一定性价比[11] - 碳酸锂短期供需走弱，锂价偏弱震荡概率较大[13] - 氧化铝供应过剩格局未改，成本支撑下移，短期建议观望[16] - 不锈钢市场情绪谨慎，下游刚需采购，成本倒挂限制价格下行空间，关注原料价格和宏观环境[18] 各金属品种总结 铜 - 价格表现：伦铜收涨0.71%至9254美元/吨，沪铜主力合约收至76070元/吨[2] - 库存情况：LME库存减少2850至213400吨，国内社会库存较周一减少逾1.5万吨[2] - 现货升贴水：上海地区现货升水期货75元/吨，广东地区上调至125元/吨[2] - 进出口：铜现货进口亏损200元/吨左右，洋山铜溢价环比持平[2] - 废铜：精废价差扩大至980元/吨，废铜替代优势提高[2] - 运行区间：国内沪铜主力运行区间75200 - 76800元/吨，伦铜3M运行区间9150 - 9350美元/吨[2] 铝 - 价格表现：伦铝微跌0.15%至2385美元/吨，沪铝主力合约收至19730元/吨[4] - 持仓与仓单：沪铝加权持仓54.4万手，环比减少0.1万手，期货仓单9.6万吨，较前日减少0.4万吨[4] - 社会库存：Mysteel铝锭社会库存68.8万吨，较周一减少2.8万吨，铝棒库存减少1.3至22.2万吨[4] - 升贴水：SMM A00铝升贴水报30元/吨，环比上调20元/吨[4] - LME库存：LME市场库存续减0.3至43.4万吨，注销仓单比例下滑至42.0%[4] - 运行区间：国内主力合约运行区间19600 - 19850元/吨，伦铝3M运行区间2360 - 2420美元/吨[4] 铅 - 价格表现：周四沪铅指数收涨0.60%至16746元/吨，伦铅3S较前日同期涨14至1914美元/吨[6] - 现货价格：SMM1铅锭均价16700元/吨，再生精铅均价16650元/吨，精废价差50元/吨[7] - 库存情况：上期所铅锭期货库存4.9万吨，国内社会库存录减至6.29万吨，LME铅锭库存28.31万吨[7] 锌 - 价格表现：周四沪锌指数收涨0.31%至22001元/吨，伦锌3S较前日同期涨14至2595美元/吨[8] - 现货价格：SMM0锌锭均价22480元/吨，上海基差190元/吨，天津基差290元/吨，广东基差440元/吨[8] - 库存情况：上期所锌锭期货库存0.96万吨，LME锌锭库存19.06万吨，国内社会库存小幅录减至10.00万吨[8] 锡 - 价格表现：2025年4月18日，沪锡主力合约报收257770元/吨，上涨1.03%[9] - 库存情况：上期所期货注册仓单减少181吨，现为9415吨，LME库存较前日增加5吨，现为2850吨[9] - 现货价格：上海现货锡锭报价255500 - 259500元/吨，均价257500元/吨，较上一交易日涨1000元/吨[9] - 上游价格：云南40%锡精矿报收245600元/吨，较前日下跌1500元/吨[9] - 运行区间：国内沪锡参考运行区间250000 - 265000元/吨，LME - 3M参考运行区间29000 - 33000美元/吨[9][10] 镍 - 价格表现：周四镍价震荡运行，沪镍主力合约收盘价125690元/吨，较前日上涨0.07%，LME主力合约收盘价15745美元/吨，较前日上涨0.96%[11] - 宏观情况：欧洲央行如期降息，美元指数收涨0.18%，报99.44，美债收益率有所反弹[11] - 基本面：供大于求格局未变，精炼镍现货成交乏力，镍矿报价坚挺，但成本向下游传导有困难[11] - 运行区间：沪镍主力合约参考运行区间115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15000 - 16000美元/吨[11] 碳酸锂 - 价格表现：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报70,016元，较上一工作日 - 0.28%，LC2507合约收盘价70,460元，较前日收盘价 + 0.11%[13] - 产量与库存：国内碳酸锂周度产量环减3.2%，社库增长放缓，本周库存较上周增0.4%[13] - 运行区间：广期所碳酸锂2507合约参考运行区间69,700 - 70,800元/吨[13] 氧化铝 - 价格表现：2025年4月17日，氧化铝指数日内上涨0.56%至2856元/吨[15] - 现货价格：贵州现货价格下跌15元/吨，山东现货价格报2840元/吨，升水主力合约12元/吨[15] - 海外价格：MYSTEEL澳洲FOB价格上涨18美元/吨至348美元/吨，出口盈亏报 - 417元/吨[15] - 期货库存：周四期货仓单报29.4万吨，较前一交易日减少0.09万吨[15] - 矿端价格：几内亚CIF价格下跌2美元/吨至88美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持86美金/吨[15] - 运行区间：国内主力合约AO2505参考运行区间2650 - 2950元/吨[16] 不锈钢 - 价格表现：周四下午15：00不锈钢主力合约收12845元/吨，当日 + 0.20%[18] - 现货价格：佛山市场德龙304冷轧卷板报13050元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报13200元/吨，佛山宏旺201报9100元/吨，宏旺罩退430报7800元/吨[18] - 原料价格：山东高镍铁出厂价报990元/镍，保定304废钢工业料回收价报9400元/吨，高碳铬铁北方主产区报价8400元/50基吨[18] - 库存情况：期货库存录得182752吨，较前日 - 2400，社会库存录得108.67万吨，环比增加0.21%，300系库存72.29万吨，环比减少1.03%[18]