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伊朗燃料油出口维持低位
华泰期货·2025-04-18 10:47

报告行业投资评级 - 高硫燃料油:震荡 [3] - 低硫燃料油:震荡 [3] - 跨品种:无 [3] - 跨期:关注逢低多FU2507 - 2509价差机会(正套) [3] - 期现:无 [3] - 期权:无 [3] 报告的核心观点 - 原油价格震荡,对下游FU、LU价格指引有限;高硫油月差结构边际转弱,中期结构性支撑因素仍存;低硫燃料油市场结构有好转迹象,但中期需求替代趋势未逆转 [2] - 美国对伊朗制裁抑制其原油、燃料油供应,4月伊朗高硫燃料油发货量57万吨,环比减少25万吨,同比下降75万吨,伊核谈判重启但制裁未放松 [2] - 夏季临近,中东、埃及等地电力需求季节性提升,因天然气短缺,埃及、伊朗与伊拉克预计增加高硫燃料油使用量 [2] - 低硫燃料油短期船燃需求回升或因关税落地前抢出口,5月地中海ECA生效后或面临压力,关税冲突延续将使全球贸易需求下行,低硫燃料油反应更敏感 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.23%,报2961元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.99%,报3441元/吨 [1] 策略 - 高硫方面维持震荡,低硫方面维持震荡,跨品种无策略,跨期关注逢低多FU2507 - 2509价差机会(正套),期现和期权无策略 [3] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表,展示燃料油不同类型合约的价格、月差、成交持仓量等信息,资料来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院 [4]