报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场延续供需博弈格局，价格波动区间或收窄，关注南方天气及农业备肥节奏，若下破1850元/吨或触发抄底需求，市场对5月农需启动有预期，部分资金或提前布局，价格波动或加剧 [2] - PX短期受油价支撑但跟涨乏力，关注中美关税政策博弈，PX09短期观望或在5800 - 6200区间操作 [6] - PTA 4月供需偏紧基差偏强，绝对价格受宏观及油价影响，短期受支撑但跟涨乏力，TA09短期观望或在4200 - 4500区间操作，TA9 - 1价差中期偏反套 [6] - 乙二醇4月库存去化幅度可观，下方有支撑，关注国内乙烷制轻烃企业负荷变化，EG09关注逢低做多机会，EG9 - 1逢低正套 [6] - 短纤需求预期悲观上涨乏力，PF单边同PTA，关注PFO6加工费低位机会（900以下相对安全） [6] - 瓶片供应端有增量，加工费受支撑，关注低加工费下装置开工情况，注意宏观风险，PR单边同PTA，PR2506盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动 [6] - 原油隔夜走强，供应端受地缘风险影响有收缩可能，需求端边际修复，贸易政策有扰动，短期建议观望，WTI波动区间[57,67]，布伦特[60,73]，SC[440,520] [37] - LLDPE估值上油价回落使上游有利润空间，4月供需压力大，关税反制对下游制品出口需求影响大；PP加征丙烷关税短期冲击供应，长期下游需求偏空 [26] - 烧碱检修集中开工回落，库存去库，供需边际好转，远端09合约有产能投放，需求预期弱，关注5 - 9正套机会 [33] - PVC开工重心下移，社会库存季节性去库，需求端国内和出口均表现不佳，供需矛盾阶段性不突出但大方向过剩，短期谨慎操作，中长线高空参与 [33] - 苯乙烯短期供应端检修增多且处于季节性去库阶段，EPS开工走强支撑需求，但中期关税冲击及库存利润不乐观，后续需求有负反馈压力，关注单边7500 - 7700上方阻力，逢高空参与 [43] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 期货收盘价：01、05、09合约及甲醇主力合约价格均下跌，跌幅在0.68% - 5.53%之间 [1] - 期货合约价差：01 - 05、09 - 01合约价差上涨，涨幅分别为13.79%、2.78%，05 - 09合约价差下跌40.91%，UR - MA主力合约价差上涨18.50% [1] - 主力持仓：多头前20和空头前20持仓均增加，多空比上涨1.77%，单边成交量上涨28.56%，郑商所仓单数量下跌0.62% [1] - 上游原料：无烟煤小块、动力煤坑口、动力煤港口、合成氨价格部分有涨跌，固定床生产成本预估不变，水煤浆生产成本预估上涨0.67% [1] - 现货市场价：山东、河南小颗粒价格下跌，山西、东北地区小颗粒价格不变 [1] - 基差：山东、河南、广东基差上涨，涨幅在6.97% - 26.37%之间，山西基差数据有误 [2] - 下游产品：三聚氰胺价格下跌0.71%，复合肥价格不变，复合肥尿素比上涨1.07% [2] - 化肥市场：硫酸铵、硫便价格下跌，氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵价格不变 [2] - 供需面概况：日度数据中，国内尿素日产量、煤制尿素日产量、尿素生产厂家开工率下跌，气制尿素日产量、尿素小颗粒日产量不变；周度数据中，国内尿素周度产量下跌0.77%，国内尿素装置检修损失量上涨11.20%，国内尿素厂内库存上涨8.70%，国内尿素港口库存下跌5.88%，国内东北地区尿素流入量不变，四个水系工厂上游厂丰入效缩短9.11% [2] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY、FDY、DTY、聚酯切片、聚酯瓶片、1.4D直纺短纤、纯涤纱价格有涨跌，POY、FDY、DTY、聚酯切片现金流有变化 [6] - PX相关价格及价差：CFR中国PX、PX现货价格（人民币）、PX期货价格上涨，PX基差、PX09 - PX01、PX - 原油、PX - 石脑油、PX - MX价差有涨跌 [6] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格、TA期货价格上涨，PTA基差、TA09 - TA01、PTA现货加工费、PTA盘面加工费有涨跌 [6] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格、EG期货价格有涨跌，MEG基差、EG05 - EG09、外盘MEG价格、石脑油制MEG现金流、外盘乙烯制MEG现金流、MEG进口利润有变化 [6] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX、中国PX、PTA、MEG综合、煤制MEG、聚酯综合、直纺长丝、聚酯瓶片、直纺短纤、纯涤纱、江浙加弹机、江浙织机、江浙印染开工率有涨跌 [6] 原油 - 原油价格及价差：Brent、WTI、SC价格上涨，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3、SC M1 - M3价差上涨，Brent - WTI、EES、SC - Brent价差有涨跌 [37] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨，RBOB M1 - M3、Gasoil M1 - M3价差上涨，ULSD M1 - M3价差下跌 [37] - 成品油裂解价差：美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油、美国柴油、欧洲柴油、新加坡柴油、美国航煤、新加坡航煤裂解价差有涨跌 [37] 聚烯烃 - PE PP价格及价差：L2505、L2509、PP2505、PP2509收盘价上涨，L2505 - 2509、PP2505 - 2509价差上涨，华东PP拉丝现货价格上涨，华北LLDPE膜科现货价格不变，华北L05基差下跌，华东pp05基差上涨 [26] - PE PP非标价格：华东LDPE价格下跌，华东HD膜、HD注塑、PP注塑、PP纤维价格不变，华东PP低熔共聚价格上涨 [26] - PE上下游开工：PE装置开工率、下游加权开工率上涨 [26] - PE周度库存：PE企业库存、社会库存上涨 [26] - PP周度库存：PP企业库存、贸易商库存下跌 [26] - PP上下游开工率：PP装置开工率、粉料开工率、下游加权开工率下跌 [26] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价、50%液碱折百价、SH2505、SH2509价格上涨，华东电石法PVC市场价、华东乙烯法PVC市场价不变，SH喜美、V2505、V2509价格下跌，SH2505 - 2509、V基差、V2505 - V2509价差有涨跌 [29] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口报价下跌 [29] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚、CFRED度报价不变，FOB天津港电石法报价下跌，出口利润上涨 [30] - 供给：烧碱行业开工率、山东样本开工率、PVC总开工率下跌，外采电石法PVC利润、西北一体化利润下跌 [31] - 需求：氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率下跌，隆众样本管材开工率上涨，隆众样本型材开工率不变，隆众样本PVC预售量下跌 [32][33] - 氯碱库存：液碱华东厂库库存、山东库存、PVC上游厂库库存、总社会库存下跌 [33] 苯乙烯 - 苯乙烯上游：Brent原油、CFR日本石脑油、CFR韩国纯苯、CFR中国纯苯、纯苯华东现货价上涨，CFR东北亚乙烯价格不变，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油价差下跌，纯苯进口利润数据有误 [40] - 苯乙烯现货&期货：苯乙烯华东现货价、EB2506价格上涨，EB基差下跌，EB月差上涨 [41] - 苯乙烯海外报价&进口利润：苯乙烯CFR中国、FOB韩国报价上涨，FOB美湾报价不变，FOB鹿特丹报价下跌，苯乙烯进口利润上涨 [42] - 苯乙烯产业链开工率&利润：国内纯苯综合开工率、苯乙烯开工率、PS开工率、EPS开工率、ABS开工率下跌，亚洲纯苯开工率不变，苯乙烯一体化利润、非一体化利润、PS利润、EPS利润、ABS利润上涨 [43] - 苯乙烯产业链库存：纯苯港口库存、苯乙烯港口库存、PS库存、EPS库存下跌，ABS库存不变 [43]