报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期棕榈油受关税政策、国际原油价格及产地供应预期影响价格承压，短期或偏弱震荡；美豆受美国关税和生物柴油政策不确定性及播种在即影响，短期价格震荡加剧；MPOB 3月棕榈油供需报告和美豆4月供需报告影响均为中性 [20][22] 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油07（BMD）收盘价4034.00，上日涨跌幅 -0.91%，隔夜涨跌幅0.67%；布伦特06（ICE）收盘价66.06，上日涨跌幅1.87%，隔夜涨跌幅0.43%；美原油06（NYMEX）收盘价61.94，上日涨跌幅1.59%，隔夜涨跌幅0.19%；美豆07（CBOT）收盘价1049.25，上日涨跌幅0.33%，隔夜涨跌幅 -0.43%；美豆粕07（CBOT）收盘价304.10，上日涨跌幅0.96%，隔夜涨跌幅0.07%；美豆油07（CBOT）收盘价47.93，上日涨跌幅0.27%，隔夜涨跌幅 -0.17% [1] - 美元指数最新价99.270，涨跌幅 -0.86%；人民币（CNY/USD）最新价7.2133，涨跌幅0.05%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.3922，涨跌幅 -0.01%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16582，涨跌幅0.28%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.8027，涨跌幅0.50%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1136.000，涨跌幅 -5.10%；新币（SGD/USD）最新价1.3118，涨跌幅0.06% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华北现货价格9330，基差700，基差隔日变化0；华东现货价格9050，基差420，基差隔日变化0；华南现货价格9010，基差380，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509山东、江苏现货价格7990，基差328，基差隔日变化 -32；另一价格8110，基差448，基差隔日变化8；广州现货价格8030，基差368，基差隔日变化 -32 [2] - DCE豆粕2509山东现货价格3230，基差210，基差隔日变化 -18；江苏现货价格3130，基差110，基差隔日变化 -78；广东现货价格3100，基差80，基差隔日变化 -8 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水150美分/蒲式耳，CNF报价436美元/吨 [2] 天气情况 - 4月21 - 25日美国大豆主产州气温和降水量普遍高于正常水平 [3] - 美国中西部地区气温起伏不定，南部潮湿或推迟播种，本周晚些时候有更多大范围降雨和严重雷暴威胁，周末和下周降水活跃，南部潮湿推迟播种并可能淹没冬小麦作物，西北部干旱地区可能减少 [5] - 阿根廷天气干燥，大豆和玉米继续成熟，本周晚些时候更干燥，本周中期收获可能延迟，下周收获进展或增加 [6] 行业数据 - 2025年4月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加3.34%，出油率增加0.12%，产量增加3.97%；预计4月1 - 15日出口量为376584吨，较上月同期增加7.05% [7] - 美国农业部驻雅加达专员预测印尼2025/26年度棕榈油产量增至4700万吨，出口量同比增加100万吨至2400万吨，期末库存从490万吨增加至529万吨 [7] - 截至4月10日当周，美国大豆出口销售料净增10.0 - 95.0万吨，豆粕出口销售料净增14.5 - 45.0万吨，豆油出口销售料净增0 - 5.0万吨 [8] - 巴西2025年大豆种植面积预估较上月上调2.9%，产量预估较上月下调0.1%，较上年增加13.3% [8] - 欧盟27国 + 英国2025/26年度油菜籽产量预估维持在1990万吨，预估区间1890 - 2090万吨，干旱风险仍存 [9] - 截至4月13日，2024/25年度欧盟棕榈油进口量222万吨，大豆进口量1095万吨，油菜籽进口总量534万吨，豆粕进口总量1477万吨 [9] - 3月欧盟27国 + 英国油菜籽压榨量154.4万吨，大豆压榨量124.3万吨，油籽压榨总量314.5万吨 [10] 国内供需 - 4月16日，豆油成交78800吨，棕榈油成交200吨，总成交79000吨，环比增加67500吨，增幅587% [13] - 4月16日，全国主要油厂豆粕成交15.85万吨，较前一交易日减9.37万吨，开机率为39.12%，较前一日上升1.58% [13] - 截至4月15日当周，豆油港口库存68.7万吨，较4月8日当周减少5.4万吨 [13] - 4月16日“农产品批发价格200指数”为119.20，“菜篮子”产品批发价格指数为120.30，均比昨天下降0.01个点；全国农产品批发市场猪肉、牛肉、羊肉、鸡蛋价格较昨天均有上升 [13] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储5月维持利率不变概率为83.2%，降息25个基点概率为16.8%；6月维持利率不变概率为32.8%，累计降息25个基点概率为57.0%，累计降息50个基点概率为10.2% [14] - 美国2月商业库存月率0.2%，4月NAHB房产市场指数40，3月工业产出月率 -0.3%，3月零售销售月率1.4% [14][15] - 截至4月11日当周，美国MBA抵押贷款申请活动指数为267.5；EIA战略石油储备库存29.9万桶，俄克拉荷马州库欣原油库存 -65.4万桶，原油库存51.5万桶 [15] - 欧佩克收到八个国家石油产量补偿计划，这些国家产量超过欧佩克 + 内部自愿生产配额 [15] - 欧元区3月CPI年率终值2.2%，月率初值0.6% [16] 国内要闻 - 4月16日，美元/人民币报7.2133，上调37点；中国央行开展1045亿元7天期逆回购操作，当日实现净回笼144亿元 [18] - 郑商所取消防城港澳加粮油工业有限公司菜籽粕交割厂库资格，增设四家公司为指定菜籽粕交割厂库 [18] - 一季度中国国内生产总值318758亿元，同比增长5.4%；3月份社会消费品零售总额40940亿元，同比增长5.9%；规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，1 - 3月同比增长6.5% [18] - 外交部回应美对华加征245%关税，中方采取反制措施合理合法 [19] 重点资讯解析 - MPOB 3月棕榈油期末库存增加3.52%至156.3万吨，产量较上月增加16.76%，出口环比小幅增加0.91%，进口环比大增82.51%，消费环比增加36.89%，报告影响中性，短期棕榈油价格或偏弱震荡 [20] - USDA 4月供需报告将24/25年度美豆期末库存下调500万蒲至3.75亿蒲，巴西大豆23/24年度产量上调150万吨，24/25年度期末库存上调79万吨至3231万吨，报告影响中性，短期美豆价格或震荡加剧 [21][22] 资金流向 2025年4月16日，期货市场资金净流入69.76亿元，其中商品期货资金净流入22.79亿元，股指期货资金净流入46.97亿元；商品期货中农产品期货资金净流出4.78亿元，化工期货资金净流入11.46亿元，黑色系期货资金净流入8.49亿元，金属期货资金净流入7.62亿元 [26]