报告行业投资评级 - 短期预计偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 需求端下游成品纸价格偏弱、产量下降、部分规格阴跌，供给端南美主要出口国三月阔叶浆出口环比大幅提升且外盘报价坚挺，库存端纸浆港口库存持续累库且整体维持高位，当前纸浆期货低于布针现货价格、估值偏低 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年4月17日，SP2505期货价格5384，日环比-0.52%，周环比0.64%；SP2507期货价格5332，日环比-0.45%，周环比-0.34%；SP2509期货价格5320，日环比-0.56%，周环比-1.44% [1] - 2025年4月17日，针叶浆银星现货价6400，日环比0.00%，周环比0.00%；针叶浆俄针现货价5450，日环比0.00%，周环比0.93%；阔叶浆金色现货价4450，日环比-1.11%，周环比-1.11% [1] - 外盘报价方面，2025年4月17日智利银星825美元，月环比0.00%；巴西金鱼630美元，月环比3.28%；智利金星690美元，月环比0 [1] - 进口成本方面，2025年4月17日智利银星6734，月环比0.00%；品型等更5154，月环比3.25%；智利金星5640，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年2月针叶浆进口量79.8万吨，1月72.06万吨，月环比10.74%；阔叶浆2月进口量160.6万吨，1月153.69万吨，月环比4.50% [1] - 2025年2月往中国纸浆发运量1502万吨，1月1543万吨，月环比-2.66% [1] - 2025年4月17日阔叶浆国产量17.56万吨，化机浆20.41万吨 [1] 库存 - 2025年4月17日纸浆港口库存206.9万吨，交割库库存35.20万吨 [1] 需求 - 2025年4月17日双胶纸成品纸产量19.60万吨，铜版纸7.70万吨，生活用纸29.60万吨，白卡纸30.80万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年4月17日，俄针基差分位数水平0.862，银星基差1068；针叶浆银星进口利润分位数水平0.177，阔叶浆金鱼进口利润分位数水平0.135 [1]