报告行业投资评级 - 看多：不锈钢 [1] - 看空：多晶硅、棕榈油、BR橡胶、PTA、短纤、苯乙烯、尿素、甲醇 [1] - 震荡：股指、国债、黄金、铝、氧化铝、锌、镍、锡、工业硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、硅铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、豆油、菜油、棉花、白糖、五大、豆粕、纸浆、原木、生猪、原油、燃料油、沥青、沪胶、乙二醇、PE、PP、PVC、烧碱 [1] - 观望：纸浆 [1] - 震荡偏强：原木 [1] - 强预期弱现实：集运欧线 [1] 报告的核心观点 - 各品种受宏观经济、政策、供需等多因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种特点制定相应投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指已快速反弹3、4个交易日，宏观利空未退却，反弹力度或减弱，策略以逢低布局为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金持续大涨后短期或高位震荡，长期仍有上涨空间，关税政策不确定性下银价相对承压 [1] 有色金属 - 全球贸易摩擦有不确定性，铜价、铝价震荡运行，国内氧化铝产能释放供应过剩价格承压 [1] - 关税谈判持续，锌价基本面驱动不足，关注远月反套机会 [1] - 中美贸易摩擦或进入谈判阶段，市场情绪有望回暖，印尼资源税政策落地，镍矿升水走高，镍价短期震荡反弹，关注电积锡成本支撑 [1] - 不锈钢期货有底部修复预期，操作上建议观望，考虑逢低建多，关注政策变化及钢厂排产 [1] - 关注半导体关税情况，锡价受供应端扰动影响，警惕低邦锡矿复产冲击 [1] - 工业硅供给走强、需求走弱，进入低估值区间，需求和库存压力未缓解 [1] - 多晶硅供过于求，抢装潮尾声需求塌陷，期货升水幅度高 [1] - 碳酸锂供过于求收窄，库存累库，价格低位下游采买意愿提高 [1] 黑色金属 - 贸易风波加剧出口链条压力，螺纹钢、热卷开盘价格向下俯冲 [1] - 关税政策影响市场情绪，铁矿石短期承压，库存高企但成本有支撑 [1] - 硅铁成本松动但产区减产，社会库存中性 [1] - 玻璃需求脉冲式释放，关注需求表现，近月持仓减少，多空博弈减弱 [1] - 纯碱碱厂复产，需求有增量，但中期供给过剩价格承压 [1] - 焦煤焦炭供需相对过剩，被空配，产业客户把握盘面反弹期现正套和卖出套保机会 [1] 农产品 - 国际油价下跌，棕榈油上涨空间有限，随着增产和库存提高重心下移 [1] - 豆油远月受关税政策利多驱动，近月受高库存压力偏弱，可考虑反套 [1] - 菜油受中加贸易关系和寒潮支撑盘面偏强，近月合约受高库存承压，单边观望，考虑5 - 9反套 [1] - 原油向下寻底棉纺需求或偏弱，化纤和棉花替代对棉价有压力，美棉种植替代效应边际减弱 [1] - 海外巴西减产、印度增产不及预期，原糖价格强势上行，国内榨季尾声产量大增，工业库存高位压制内盘 [1] - 五大预期在盘面升水时震荡，等待现货压力释放，中期供需趋紧震荡偏强 [1] - 美豆种植面积有下调预期，底部支撑较强，贸易战下远月巴西贴水回落空间有限，进口成本支撑下远月合约逢低做多 [1] - 中国贸易摩擦利空纸浆需求，盘面大幅贴水俄针，建议观望 [1] - 原木到船量和库存高位，终端产品价格下跌，中美贸易摩擦利空需求 [1] - 生猪存栏修复出栏体重增加，盘面贴水现货，下游暂无亮点 [1] 能源化工 - 原油受美国关税政策、OPEC + 增产、伊核协议等因素影响震荡 [1] - 燃料油受美国关税政策、OPEC + 增产、伊核协议等因素影响震荡 [1] - 沥青受成本端拖累、库存累库、需求缓慢回暖影响 [1] - 沪胶受美国关税、国内库存累积、收储政策影响震荡 [1] - 国内顺丁橡胶市场弱势，BR橡胶有继续下跌预期 [1] - 关税恐慌缓和，PX走弱，下游减产，PTA看空 [1] - 乙二醇装置检修，煤制装置检修 [1] - 短纤工厂减产，加工费扩张，成本端弱势 [1] - 纯苯价格走弱，关税影响实体，下游采购需求转弱，苯乙烯看空 [1] - 尿素短期震荡偏弱，关注出口消息和收货情况 [1] - 甲醇现货市场或由强转偏弱震荡 [1] - 宏观风险大，原油弱势，订单不足，PE震荡偏弱 [1] - 部分检修装置回归，需求持稳，贸易战加剧，PP震荡偏弱 [1] - PVC基本面弱，宏观风险加剧，难趋势上涨 [1] - 贸易战加剧，烧碱上游开工下降，现货上涨驱动不足，盘面震荡偏弱 [1] 其他 - 集运欧线强预期弱现实，短期降价做空谨慎，旺季合约轻仓试多，关注6 - 8反套 [1]