报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年一季度国内风机设备市场定标量同比增长1.1倍，建议关注受益于海上风电发展，且规模和技术领先、成本控制能力较强的头部企业 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2025年4月17日，近两周申万电力设备行业下跌8.51%，跑输沪深300指数6.20个百分点，排名第30名；本月下跌9.98%，跑输7.02个百分点，排名第31名；年初至今下跌10.60%，跑赢6.47个百分点，排名第31名 [3][10] - 近两周风电设备、光伏设备、电网设备、电机、电池、其他电源设备板块分别下跌7.37%、10.89%、5.98%、10.55%、8.45%、8.85% [3][15] - 本月光伏设备、风电设备、电网设备、电机、电池、其他电源设备板块分别下跌12.25%、7.42%、5.94%、12.05%、10.88%、10.06% [16] - 年初至今光伏设备、风电设备、电网设备、电机、电池、其他电源设备板块分别下跌17.63%、7.52%、6.00%、上涨7.44%、下跌11.72%、下跌2.74% [16] - 近两周涨幅前三的个股为华民股份、武汉蓝电和大金重工，涨幅分别为27.17%、14.28%和13.01%；跌幅前三的个股为震裕科技、振江股份和金盘科技，分别跌20.52%、20.35%和19.90% [3][19][20] 电力设备板块估值及行业数据 - 截至2025年4月17日，电力设备板块PE(TTM)为23.03倍，电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、风电设备、电池、电网设备板块PE(TTM)分别为54.07倍、43.14倍、19.65倍、28.62倍、26.37倍、24.35倍 [3] - 截至2025年4月16日当周，多晶硅致密料和颗粒料价格环比持平；部分硅片、电池片、组件价格有涨跌变化，美国TOPCon组件均价环比上涨1.92% [30][31] 产业新闻 - 4月17日中马联合声明提出推进新能源等领域合作 [36] - 2025年一季度国内11家风电整机制造商中标38569.35MW设备，国内定标约36132.27MW，同比增长112% [36] - 2025年3月全国规上工业太阳能电池产量7844万千瓦，同比增长23.6%；1 - 3月产量17267万千瓦，同比增长18.5%；3月发电量418亿千瓦时，同比增长8.9%；1 - 3月发电量1138亿千瓦时，同比增长19.5% [36] - 国家发改委、能源局联合下发意见，到2027年虚拟电厂调节能力达2000万千瓦以上，2030年达5000万千瓦以上 [36] - 2024年全球储能市场新增投运项目装机规模82.7GW，同比增长59.0%，新型储能新增装机占比近90% [37] 公司公告 - 4月17日多家公司公布2024年年度报告，太阳电缆营收137.20亿元，同比+1.30%，净利润0.91亿元，同比 - 48.51%；众智科技营收2.39亿元，同比+8.50%，净利润0.80亿元，同比+8.95%；迪贝电气营收10.57亿元，同比+13.63%，净利润0.67亿元，同比+60.40%；拉普拉斯营收57.28亿元，同比+93.12%，净利润7.29亿元，同比+77.53%；中信博营收90.26亿元，同比+41.25%，净利润6.32亿元，同比+83.03% [41] 电力设备板块本周观点 - 2025年一季度国内11家风电整机制造商中标38.57GW设备，国内定标约36.13GW，同比增长112%，五家企业中标份额占71.9%，含陆上集中式、分散式和海上风电项目，建议关注海上风电头部企业 [3][39] - 建议关注金风科技、国电南瑞等公司，金风科技是风电解决方案提供商，国内新增装机连续14年第一，全球连续三年第一；国电南瑞有特高压等核心技术，可提供虚拟电厂解决方案 [40]