报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 到港量增多叠加需求预期悲观，乙二醇维持偏弱震荡格局；关税博弈下原料乙烷及乙二醇贸易量或受冲击，装置开工大幅降低缓解供应压力，等待库存去化信号显现后估值修复机会 [1][4] 各部分总结 日度市场总结 - 昨日乙二醇华东现货价格4170元/吨，较前一日下跌5元/吨；主力合约收盘4113元/吨，较前一交易上涨0.02%；基差为107元/吨 [2] - 成本端中美关税博弈引发油价波动加剧，WTI原油主力收61.94美元/桶，布油收65.04美元/桶 [3] - 供给端多套装置有重启、停车及检修计划，截至4月17日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65.32%（环比上期下降1.73%），4月14 - 20日主港计划到货总数约为16.1万吨 [3] - 需求端聚酯负荷在93.4%附近，轻纺城成交总量927万米，15日平均成交为878.73万米 [3] - 库存端4月14日华东主港港口库存约77.1万吨，环比上期下跌2.9万吨 [3] 产业链数据监测 |数据指标|2025/04/16|2025/04/17|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约价格（元/吨）|4112|4113|0.02%| |MEG期货主力合约成交（手）|178431|219676|23.12%| |MEG期货主力合约持仓（手）|193032|159220|-17.52%| |MEG现货华东市场现货价（元/吨）|4175|4170|-0.12%| |MEG基差（元/吨）|108|107|-0.93%| |MEG 1 - 5价差（元/吨）|57|63|10.53%| |MEG 5 - 9价差（元/吨）|-34|-47|-38.24%| |MEG 9 - 1价差（元/吨）|-23|-16|30.43%| |石脑油制利润（美元/吨）|-114.93|-128.88|-12.14%| |乙烯制利润（元/吨）|-877.78|-866.63|1.27%| |甲醇制利润（元/吨）|-1476.64|-1435.97|2.75%| |煤制利润（元/吨）|-574.00|-574.00|0.00%| |乙二醇总体开工率（%）|60.16%|59.94%|-0.37%| |煤制开工率（%）|52.98%|52.98%|0.00%| |油制开工率（%）|64.59%|64.59%|0.00%| |乙烯制开工率（%）|67.15%|67.15%|0.00%| |甲醇制开工率（%）|62.40%|62.40%|0.00%| |聚酯工厂负荷（%）|89.35%|88.01%|-1.50%| |江浙织机负荷（%）|64.26%|74.30%|15.62%| |华东主港库存（万吨）|80.00|77.10|-3.63%| |张家港库存（万吨）|35.80|35.80|0.00%| |到港量（万吨）|12.38|13.41|8.32%| [6] 产业动态及解读 宏观动态 - 中国央行周末发布3月金融数据，新增贷款和社融增量均明显超出预期，融资需求在缓慢修复，但关税战进展波折，经济不确定性大，托底政策将伺机而动；3月人民币贷款增加3.64万亿元，高于路透3万亿元的调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长7%，路透调查中值为7.1% [7] - 美国总统特朗普强调对中国部分电子产品关税豁免是短暂的，将对半导体行业进行国家安全贸易调查，商务部长称未来两个月内对关键技术产品和半导体加征新关税，特朗普将对电子产品征“特别重点型关税”，还将对半导体和药品征行业关税；中国商务部敦促美国彻底取消“对等关税” [8] 内外盘市场 - 上午MEG外盘重心回落下行，近期船货报498 - 499美元/吨，递盘495美元/吨附近，商谈495 - 498美元/吨，场内商谈偏弱 [9] - 上午MEG内盘重心弱势下行，市场商谈一般，现货基差在05合约升水67 - 73元/吨附近，商谈4320 - 4325元/吨，上午几单05合约升水67 - 72元/吨附近成交；5月下期货基差在05合约升水77 - 80元/吨附近，商谈4330 - 4333元/吨附近 [9] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇期货主力与现货价格、乙二醇国际现货价、乙二醇主流工艺利润测算、国内乙二醇装置开工率、聚酯产业链开工率、乙二醇进口到港量、乙二醇港口出库量、乙二醇华东主港库存等图表 [11][12][14][15][17][18][20]