报告行业投资评级 - 维持对农林牧渔行业“超配”评级 [1][5][47] 报告的核心观点 - 2025年4月4 - 17日SW农林牧渔行业上涨2.64%，跑赢沪深300指数约4.96个百分点，多数细分板块正收益，行业估值回升但仍处历史低位 [5][12][20] - 贸易摩擦对农业影响可控，《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》实施有望增强农业竞争力，相关优质龙头将受益 [5][47] - 能繁母猪产能接近调控上限有去化空间，生猪养殖板块估值低，关注产能去化带来的低位布局机会 [5][47] - 受海外禽流感影响白羽鸡祖代引种受限，产能有去化预期，关注优质白羽肉鸡养殖龙头 [5][47] - 贸易摩擦凸显粮食安全，转基因商业化推进，关注有研发优势的种业龙头 [5][47] - 国内宠物市场扩容快，关注聚焦内需的宠物龙头 [5][47] - 建议关注牧原股份、温氏股份等个股 [5][47] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数，2025年4月4 - 17日上涨2.64%，跑赢约4.96个百分点 [5][12] - 多数细分板块录得正收益，仅动物保健下跌5.69%，种植业等均上涨 [5][13] - 约72%个股录得正收益，涨幅榜秋乐种业居首涨77.71%，跌幅榜回盛生物居首跌31.12% [14][17] - 截至2025年4月17日，行业指数整体PB约2.6倍，近两周回升，处于2006年以来估值中枢约57.6%分位水平，仍处历史低位 [5][20] 行业重要数据 - 生猪养殖：2025年4月4 - 17日全国外三元生猪均价由14.79元/公斤回升至14.94元/公斤；2月末能繁母猪存栏4066万头，环比升0.1%，同比升0.6%；4月17日玉米现货价2268.82元/吨、豆粕3502元/吨，价格回升；4月18日自繁自养利润79.46元/头、外购仔猪利润21.88元/头，盈利回升 [5][21][29] - 肉鸡养殖：4月18日主产区肉鸡苗均价2.97元/羽回升，蛋鸡苗均价4.25元/羽持平；白羽肉鸡均价7.5元/公斤回升，养殖利润 - 0.09元/羽回落 [5][30][32] - 水产养殖：4月17日鲫鱼全国平均批发价20.67元/公斤回升，鲤鱼14.22元/公斤回落 [36] 行业重要资讯 - 关税战升级，截至4月10日当周美国对华大豆净销售量较上周减半，交付量也降低 [38] 公司重要资讯 - 辉隆股份2024年营收156.5亿元，归母净利润1.7亿元，营收同比降12.2%，净利润同比增120.7% [39] - 晓鸣股份2025年一季度营收3.94亿元、归母净利润0.99亿元，同比分别增125.1%和1102% [42] - 圣农发展预计2025年一季度归母净利润1.3 - 1.6亿元，同比增309.94% - 358.38% [43] - 海大集团预计2025年一季度归母净利润12 - 13亿元，同比增39.42% - 51.04% [44] - 牧原股份预计2025年一季度归母净利润43 - 48亿元，同比增280.75% - 301.77% [45] - 晨光生物预计2025年一季度归母净利润0.9 - 1.2亿元，同比增133.21% - 210.95% [46] 行业周观点 - 维持“超配”评级，贸易摩擦影响可控，农业强国规划实施将增强农业竞争力，相关优质龙头受益 [5][47] - 关注生猪养殖、白羽肉鸡养殖、种业、宠物等领域龙头，如牧原股份、温氏股份等 [5][47]