报告行业投资评级 - 标配（维持） [2] 报告的核心观点 - 多方因素共振使国际金价突破3300美元，美国关税政策影响延续、地缘政治局势发酵、美元指数走弱、各国央行增持黄金、投资需求增加等推动金价上行，稀土行业因出口管制和新兴需求有望重启上升通道，铝行业需关注整合升级、政策助力和新旧需求交替 [2][6][54][55][56] 各部分总结 行情回顾 - 截至4月17日，申万有色金属行业近两周下跌3.33%，跑输沪深300指数1.02个百分点，排名第16名；钢铁行业近两周下跌6.60%，跑输沪深300指数4.29个百分点，排名第27名 [6][13][18] - 近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨15.14%，小金属、工业金属、能源金属、金属新材料板块分别下跌4.75%、5.18%、8.05%、8.06% [6][18] - 申万有色金属行业近两周涨幅前三的个股为赤峰黄金、山东黄金和山金国际，跌幅前三为宏创控股、宜安科技、中科三环；申万钢铁行业近两周涨幅前三为华达新材、翔楼新材和广大特材，跌幅前三为甬金股份、河钢资源、杭钢股份 [21][22][25][26] 有色金属&钢铁行业行情分析及主要产品价格 - 工业金属：截至4月17日，LME铜价9254美元/吨，铝价2385美元/吨，铅价1927.50美元/吨，锌价2595美元/吨，镍价15745美元/吨，锡价31320美元/吨 [29] - 贵金属：截至4月17日，COMEX黄金价格3341.30美元/盎司，较月初上涨192.8美元，COMEX白银价格32.86美元/盎司，较月初下跌1.51美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格787.32元/克，较月初上涨51.64元 [33] - 能源金属：截至4月17日，工业级碳酸锂价格7.05万元/吨，较前一周下跌0.04万元；电池级碳酸锂价格7.20万元/吨，较前一周下跌0.02万元；氢氧化锂现货价格6.93万元/吨，较前一周持平 [36] - 钢铁：截至4月17日，钢材综合价格指数(CSPI)收于92.72点，较前一周下跌1.81点；焦煤价格1330元/吨，焦炭价格1538.50元/吨，铁矿石现货价781.89元/吨 [40] 行业新闻 - 4月4日，商务部、海关总署对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制，目的是维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务 [45] - 4月17日，工信部组织开展2025年度工业节能降碳诊断服务工作，聚焦钢铁、电解铝等行业和信息基础设施 [46] 公司公告 - 天山铝业预计2025年第一季度净利润同比增长46%，得益于销售均价和销售量提升、成本涨幅小于售价涨幅及节能降耗措施 [47] - 紫金矿业2025年第一季度营业收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%；4月16日完成加纳Akyem金矿项目交割 [48][50][51] - 西部矿业2024年营业收入500.26亿元，同比增加17%；净利润29.32亿元，同比增加5%，拟10派10元 [49] - 山东黄金预计2025年第一季度净利润同比增长36%至61%，因生产布局优化、技术攻关、管理水平提升及金价上行 [52] - 赣锋锂业4月11日与LAR签署合作开发盐湖意向书，将整合阿根廷盐湖项目，远期规划年产能可达15万吨LCE [53] 有色金属及钢铁行业本周观点 - 黄金：建议关注赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业，多方因素推动金价上行 [6][54] - 稀土：建议关注中国稀土、正海磁材、金力永磁，出口管制和新兴需求使行业上升通道有望重启 [6][55][56] - 铝：后续需关注铝行业整合升级等方面，供给侧氧化铝有产能扩张预期，电解铝新增产量受限，下游需求分化，截至4月17日，LME铝价较年初下跌约120美元 [6][56]