【冠通研究】 盘面小幅反弹，上行空间不大 制作日期：2025 年 4 月 18 日 【策略分析】 尿素主力合约小幅反弹，现货市场价格延续弱势，需求不足，预计反弹空间 不大。上有工厂降价吸单，期货虽有小幅反弹，但市场情绪不佳，采买积极性低 迷。供应端，日产窄幅波动为主，春季检修期间，上游工厂多发临检，供应端依 旧维持宽松，下月有检修预期，供给或环比缩量。需求端，农需零星拿货，对需 求支撑能力疲弱，接货以复合肥工厂及其他工业刚需为主。复合肥工厂开工负荷 下滑幅度放缓，春季肥已达尾声，华北夏季肥预计即将开始生产，将有拿货倾向， 但需求前置下，预计增量有限，需求整体弱势。本期上游工厂继续出现累库，印 证下游需求整体出现不足。整体来说，尿素基本面依然偏弱，工业需求增量有限， 盘面阶段性反弹，上行空间不足，中期仍偏弱逻辑为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1760 元/吨低开高走，尾盘涨幅收窄，最终 收于 1773 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅+0.91%，日成交有所增量，持仓量 174220 手（+11915 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+110410 手，空头+8672 手。 其中，西南 ...