证券研究报告·海外公司深度·汽车（HS） 小鹏汽车核心竞争力剖析 —AI+汽车智能化系列之九 证券分析师：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱： huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2025年4月18日 报告核心结论 ◼ 小鹏汽车的核心竞争力是要打造【批量爆款能力】 ➢ 【单一品类爆款能力】VS【多品类批量爆款能力】一直是不同车企的追求所在，两者各有千秋。【单品爆款能 力】往往"小成功"相对容易实现但"大成功"还是需要"千锤百炼"，【批量爆款能力】在很长一段时间容 易被理解成"车型杂乱-品牌低端-管理不善"等标签，但一旦爆发能量巨大。回顾小鹏过去十年创业历程，我 们理解小鹏选择是修炼【批量爆款能力】。国内车企20余年历史，油车时代【吉利汽车】，电车时代【比亚迪 】，均实现了【批量爆款能力】，年销量0—50万辆变化要花10年左右时间，但50—200万辆+变化只需2-3年 时间，轿车-SUV-MPV全品类均获得成功。 ◼ 【打造平台化技术底座】是批量爆款能力的真正内核。 ➢ "平台化造车"这个理念众所周知，背后差异是：能否有底层核心技术且在比较长一段 ...