报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价日内窄幅波动、中期高位运行，可卖出AL2505 - P - 19500持有至到期 [1] - 钢价日内渐进式下跌、中期承压运行，可持有卖出螺纹钢看涨期权RB2510 - C - 3450和买入螺纹钢实值看跌期权RB2510 - P - 3150 [2] 根据相关目录分别进行总结 金属及新能源材料板块（铝） - 日内观点：窄幅波动，运行区间19500 - 19700 [1] - 中期观点：高位运行，运行区间19500 - 21500 [1] - 参考策略：卖出AL2505 - P - 19500持有至到期 [1] - 核心逻辑：截至4月14日，5地电解铝社会库存72.2万吨，较上周降2.10万吨，去年同期84.3万吨，当前处于5年同期最低位；1 - 3月汽车产销同比分别增长14.5%和11.2%，利好铝价 [1] 黑色及建材板块（螺纹钢、热轧卷板） - 日内观点：钢价渐进式下跌 [2] - 中期观点：钢价承压运行 [2] - 参考策略：持有卖出螺纹钢看涨期权RB2510 - C - 3450；持有买入螺纹钢实值看跌期权RB2510 - P - 3150 [2] - 核心逻辑：钢材原料库存整体压力大，炉料价格和钢材生产成本中期承压；铁矿方面，本周45港进口铁矿石库存总量14191.45万吨，环比降261.94万吨，但港口可贸易库存低品位矿处于近5年同期高位，今年几内亚西芒杜铁矿矿区将投产，或有6000万吨铁矿石投入市场；煤焦方面，样本矿山精煤库存333.34万吨，环比 - 0.65%，同比 + 7.05%，洗煤厂精煤库存181.33万吨，环比 - 6.03%，同比 - 2.45%，仍处近5年同期高位；炉料存货压力或转化为成品钢材增量供给 [2] - 核心逻辑：钢材下游需求整体一般，建材需求拖累五大钢材消费整体弱于往年，下游建筑项目资金到位情况不佳，施工进展缓慢，导致建筑钢材消费疲弱；本周螺纹钢消费量273.82万吨，环比 + 8.37%，同比 - 2.76%，五大品种钢材消费量948.64万吨，环比 + 5.34%，同比 - 1.14%；美国加征对等关税对全球消费产生冲击，经济利空未完全兑现，下游产业需求支持政策有待出台，钢价或渐进式下跌，建议买入看跌期权对冲风险，卖出螺纹虚值看涨期权策略运行顺畅，建议继续持有 [3]