根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化因子与构建方式 1. 下行波动率占比因子 - 构建思路：衡量股价下行波动占总波动的比例，反映股票抗跌能力[12] - 具体构建：计算周期内负收益率的波动率与总波动率比值 - 因子评价：防御性因子，市场下跌时表现突出 2. 小单净流入因子 - 构建思路：监测散户资金流向，反向指标[12] - 具体构建：$\text{小单净流入} = \frac{\text{小单买入额}-\text{小单卖出额}}{\text{总成交额}}$ 3. 成交量的5日指数移动平均因子 - 构建思路：平滑短期成交量波动[12] - 具体构建：$EMA_5(V) = \alpha \cdot V_t + (1-\alpha) \cdot EMA_{t-1}$ 其中$\alpha=2/(5+1)$ 4. 标准化预期外收入因子 - 构建思路：捕捉财报公布后的预期差[14] - 具体构建：$\text{SUE} = \frac{\text{实际收入}-\text{预期收入}}{\text{历史收入标准差}}$ 5. 对数市值因子 - 构建思路：控制市值偏态分布影响[16] - 具体构建：$\text{LogMC} = \ln(\text{总市值})$ 6. 6日成交金额波动率因子 - 构建思路：衡量流动性波动风险[16] - 具体构建：计算6日成交金额标准差 大类因子表现 - 动量因子：周收益0.69%，显示动量效应持续[18] - 非线性市值因子：周收益-0.58%[18] - 残差波动率因子：周收益-0.64%[18] - 市值因子：周收益-1.02%，小市值风格显著[18] 量化组合模型 1. PB-ROE-50组合 - 构建思路：结合估值与盈利能力筛选股票[23] - 测试结果： - 中证500超额-0.26%[23] - 中证800超额-0.83%[23] - 全市场超额-1.00%[23] 2. 大宗交易组合 - 构建思路："高成交金额比率+低6日波动率"双因子筛选[29] - 测试结果：周超额1.55%[29] 3. 定向增发组合 - 构建思路：事件驱动策略，以股东大会公告日为节点[34] - 测试结果：周超额0.19%[34] 行业内因子表现 - BP因子：在房地产/银行/美容护理行业正收益显著[21] - EP因子：交通运输行业正收益显著[21] - 净资产增长率因子：煤炭/综合行业表现突出[21] （注：部分因子如动量弹簧因子、ROIC增强因子等因篇幅限制未展开，但均已包含在原始数据中[12][14][16]）