报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受流动性考核、MPA等多重监管因素叠加影响，商业银行体系在年末面临资金面紧张的局面，同时银行体系流动性还因1月纳税大月、政府债发行和春节影响进一步承压，短期流动性紧张问题更加突出。报告旨在深入分析各级监管政策、财政行为、货币政策等通过资金面对国股大行行为的影响机制，并探讨商业银行如何通过同业业务实现流动性的补充与优化配置，同时以同业业务利差为切入点衡量银行资金面的紧张情况 [4]。 根据相关目录分别进行总结 监管体系：影响月末资金面 - 商业银行监管体系由金监总局体系和央行体系构成，金监总局监管侧重微观指标考核，央行MPA体系从宏观视角防范系统性金融风险，两者构成多层次、全方位监管框架，跨年与跨季时点，国股大行需确保符合监管指标要求 [7][19] - 《商业银行风险监管核心指标（试行）》确立商业银行风险监管核心基准指标，分风险水平、风险迁徙和风险抵补三个层次展开，已成为监管基础体系化文件，但非多数银行应对监管主要压力来源 [20][22] - 《商业银行监管评级办法》将商业银行评级分为9个层次打分并赋予权重，综合得分衡量银行经营等状况，银行被评为6个级别13个档次，评级结果带来监管差异，促使银行重视监管与指标 [24][27] - 《流动性风险管理办法》确立5项核心监管指标和9项监测指标，增强对商业银行流动性风险全面管控，不同业务操作对各指标影响不同，如质押式回购融入资金、发行同业存单等对LCR指标影响各异 [31][36] - 《商业银行资本管理办法》包含资本充足率与杠杆率监测指标，资本充足率考核分三个层次，商业银行分三档适用差异化资本监管要求，系统性重要银行面临附加资本要求，银行可通过发行永续债等提高资本充足率 [51][58] - 央行MPA体系按月监测、季末考核，将银行分为三档并实行差别化奖惩措施，MPA监管对商业银行资金面和业务端影响较大的是资产负债情况，抑制了信贷与同业负债的无序扩张 [66][70] 资金面：受政府行为与市场被动影响 - 纳税上缴财政、财政支出、政府债发行、国库定存等政府财政活动影响银行体系流动性，税期前后和政府债集中发行阶段银行资金面紧张，央行会加大逆回购操作力度 [8][71] - 纳税上缴使银行损失超额准备金，流动性收紧，财政支出使资金回到银行系统，1、4、5、7、10月银行受税收划缴流动性影响更大 [72][73] - 政府债发行使银行承销时损失超额准备金，流动性收紧，其他银行购买可补充部分流动性，2025年政府债发行规模预计增大，银行需预防流动性风险 [75][76] - 国库定存为银行补充一般性存款和流动性资金，改善存款情况与贷存比等监管指标，但到期后资金流出银行系统，是短期流动性补充工具 [77] 同业行为: 流动性管理配置的补充手段 - 银行同业业务是补充和配置流动性的主动行为，主要包括同业拆借、质押式回购、同业存单、同业存款，2024年末至春节期间，同业存单发行利率倒挂且上升，利差超预期高位波动，资金从大型存款类金融机构向非银机构及小型银行流动 [9] - 以DIBO - DR利差衡量流动性紧张程度，目前利差波动反映年初以来市场流动性趋紧，近期资金面普遍紧张情况得到缓解 [9]