核心观点 - 国信金工主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，目标是战胜主动股基中位数，包含优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强和成长稳健组合，报告对这些策略业绩表现进行跟踪 [12] 组合近期表现一览 优秀基金业绩增强组合 - 本周绝对收益 0.08%，相对偏股混合型基金指数超额收益 0.11%；本年绝对收益 -3.71%，超额收益 -3.47%，在主动股基中排名 69.93%分位点（2426/3469） [1][24] 超预期精选组合 - 本周绝对收益 0.58%，相对偏股混合型基金指数超额收益 0.62%；本年绝对收益 1.82%，超额收益 2.06%，在主动股基中排名 27.93%分位点（969/3469） [1][32] 券商金股业绩增强组合 - 本周绝对收益 -1.13%，相对偏股混合型基金指数超额收益 -1.10%；本年绝对收益 0.82%，超额收益 1.06%，在主动股基中排名 33.99%分位点（1179/3469） [1][39] 成长稳健组合 - 本周绝对收益 1.57%，相对偏股混合型基金指数超额收益 1.61%；本年绝对收益 6.58%，超额收益 6.81%，在主动股基中排名 10.75%分位点（373/3469） [2][44] 公募基金表现监控 股票及主动股基收益分布情况 - 本周股票收益中位数 0.47%，56%的股票上涨，44%下跌；主动股基中位数 -0.09%，46%的基金上涨，54%下跌 - 本年股票收益中位数 -2.52%，42%的股票上涨，58%下跌；主动股基中位数 -1.43%，39%的基金上涨，61%下跌 [2][49] 各组合策略简介及绩效表现 优秀基金业绩增强组合 - 构建量化组合时从对标宽基指数转变为对标主动股基，借鉴优秀基金持仓并量化增强；优选基金时对收益类因子分层中性化处理，以业绩分层视角下的优选基金持仓为选股空间和对标基准构建组合 - 2012.1.4 - 2024.12.31 区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益 20.50%，相较偏股混合型基金指数年化超额 12.36%，大部分年度业绩排名在股基前 30% [50][52] 超预期精选组合 - 以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池，对股票池进行基本面和技术面精选构建组合 - 2010.1.4 - 2024.12.31 区间内，满仓考虑交易费用后年化收益 32.78%，相对中证 500 指数超额收益 31.07%；考虑仓位及交易费用后年化收益 28.53%，相较偏股混合型基金指数年化超额 23.02%，每年业绩排名基本在股基前 30% [57][58] 券商金股业绩增强组合 - 以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化控制组合与股票池在个股、风格上的偏离，以全体公募基金的行业分布为行业配置基准构建组合 - 2018.1.2 - 2024.12.31 区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益 19.01%，相对偏股混合型基金指数年化超额 14.87%，每年业绩排名在主动股基前 30% [62][63] 成长稳健组合 - 采用“先时序、后截面”方式构建成长股二维评价体系，引入“超额收益释放图谱”，以研报标题超预期和业绩预增为利好事件，根据距离财报预约披露日间隔天数分档选股，样本多则多因子打分精选，还引入多种机制构建组合 - 2012.1.4 - 2024.12.31 区间段内，满仓考虑交易费用后年化收益 38.71%，相对中证 500 指数超额收益 33.94%；考虑仓位及交易费用后年化收益 34.74%，相较偏股混合型基金指数年化超额 26.43%，各年度业绩排名基本在股基前 30% [67][68]