财政收支特点 - 2025年1 - 3月全国一般公共预算收入6.0万亿，同比 - 1.1%，降幅较上月收窄0.5pct，公共财政收入完成度为27.4% [5][6] - 1 - 3月全国一般公共预算支出7.3万亿，同比4.2%，较上月扩大0.8pct，公共财政支出进度为24.5% [6] - 1 - 3月全国政府性基金收入0.9万亿，同比下降11%，支出2.0万亿，同比增长11% [6] 税种表现 - 1 - 3月个人所得税同比增速回落至7.1%，拉动财政收入0.5pct；企业所得税同比 - 6.8%，拖累财政收入1.3pct，但降幅较上月收窄 [6] - 1 - 3月国内增值税同比续升至2.1%，国内消费税同比续升至2.2%，拉动财政收入0.2pct [6] - 1 - 3月地产类各税种合计降幅收窄至 - 6.9%，合计拖累财政收入0.6pct [6] 支出结构 - 1 - 3月民生支出合计占比约为42.1%，较去年同期提升0.8pct，同比增长6.2%，拉动财政支出2.8pct [6] - 1 - 3月基建相关支出占比20.1%，较去年同期回落1.6pct，同比下降3.4%，拖累财政支出0.7pct [6] 应对政策 - 加速存量：对年初既定的存量政府债额度加快发行使用，1 - 4月政府债同比多增3.3万亿 [6] - 调整结构：优化财政资金投向，政策着力点转向惠民生、促消费，1.3万亿超长期特别国债中有0.3万亿用于“以旧换新”，占比23% [6] - 储备增量：使用债务限额空间、央行利润上缴以及年内调整债务额度等政策，2024年末政府债有两万亿左右限额空间 [6] 风险提示 - 地产修复速度不及预期，压制政府性基金收入以及地产相关税种收入修复 [3][5][39] - 实际执行与年初预算存在差异，最终执行结果或与年初预算不同 [3][5][39] - 预算执行数与决算数存在差异，最终决算数或与执行数不同 [39] - 关税政策最终落地情况存在不确定性，政策应对或根据形势出台 [3][5][39]