报告核心观点 - 国信总量团队开发AI赋能投研体系，更新被动和行业配置月度观点，在被动策略中用人工智能动态调整风险平价模型，在行业配置中利用AI优化行业因子和轮动机制 [2] 被动策略 - 利用AI结合宏微观经济数据等优化各资产风险贡献度，动态调整回溯期，实现风险平价的“Smart β” [3] - 4月国内各类资产配置比例为股票资产占比3.40%、红利资产占比5.26%、债券资产占比78.82%、黄金资产占比12.53%，相较传统风险平价模型，股票、红利、债券与黄金资产的变化分别为 -7%、+1%、+3%、+3% [3] - 4月海外股市配置比例为法国15.36%、德国14.71%、美国18.26%、日本15.20%、中国香港14.33%、印度22.14%，相较传统风险平价模型，欧美市场小幅减配（各 -1%），亚洲市场中中国香港与印度分别加配2和1个百分点 [3] 行业配置 - 通过AI赋能构建行业轮动策略，该策略通过全频段量价融合因子和动态行业轮动机制，实现对市场信号的高效捕捉，夏普比率提升幅度达420%，最大回撤降低41%，显著优于传统策略 [4] - 二季度行业最新观点为超配农林牧渔、基础化工、国防军工，标配电力设备、交通运输、医药生物，低配房地产、煤炭 [4] 策略表现 - 截至2025年4月16日，AI增强行业轮动策略年化夏普为0.40，最大回撤为5.57%；行业等权年化夏普为0.10，最大回撤为7.17% [14]