报告行业投资评级 - 维持推荐评级 [5] 报告的核心观点 - 多方因素致使油价回升，短期或维持区间震荡，OPEC+补偿减产、俄乌及美伊局势、市场情绪回暖等因素共同作用使油价回升，但短期上涨动力不足 [1][8] - OPEC和IEA大幅下调25年需求增速，OPEC将25年全球石油需求增速从150万桶/日下调至120万桶/日，IEA将25年全球GDP预测从此前的3.1%下调至2.4%，全球石油需求增速从103万桶/日调整至72.6万桶/日 [2][9] - 美元指数下降，布油价格上涨，东北亚LNG到岸价格上涨，美国原油产量稳定，炼油厂日加工量下降，原油库存上升 [2][3][9] - 推荐两条投资主线，一是关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化；二是关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至4月18日，中信石油石化板块上涨2.2%，沪深300上涨0.6%，上证综指上涨1.2%，深证成指下跌0.5%，石油开采子板块周涨幅最大为4.0%，其他石化子板块周涨幅最小为0.5% [12][15] 上市公司表现 - 本周渤海化学涨幅最大，周涨23.86%，蒙泰高新跌幅最大，周跌12.10% [19] 本周行业动态 - 4月14日，中国1 - 3月原油进口13524.7万吨，3月原油进口日均1210万桶为2023年8月以来最高，俄罗斯3月海运石油产品出口环比上涨3.4%等 [21] - 4月15日，IEA下调2025和2026年全球GDP预测，预计今年全球石油需求增速调整至72.6万桶/日，欧盟拟摆脱对俄天然气依赖等 [22] - 4月16日，乌克兰延长战时状态和总动员期限，OPEC要求俄罗斯、哈萨克斯坦补偿超产石油，美国预计2026年石油总供应量达2052万桶/日等 [24] - 4月17日，捷克将结束对俄原油依赖，OPEC收到八国补偿性减产计划，美国欲将伊朗能源出口降至零等 [25] - 4月18日，中国3月液化天然气进口同比降24.5%，气态天然气进口同比增2%等 [27] 本周公司动态 - 4月14日，中曼石油控股股东部分股份质押，ST新潮收到要约收购提示性公告，岳阳新长装置停工检修 [30][31] - 4月15日，中国海油部分限售股上市流通，华锦股份发布2024年年报及利润分配预案 [32][33] - 4月16日，洪田股份控股股东部分股份解质押，海油工程控股股东增持股份 [34] - 4月17日，九丰能源发布2024年年报、利润分配方案和2025年一季报，贝肯能源发布2024年年报及利润分配预案，博汇股份修正“博汇转债”转股价格 [35][36][37] - 4月18日，岳阳兴长发布2025年一季报 [38] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至4月17日，布伦特原油期货结算价67.96美元/桶，周环比+4.94%，WTI期货结算价64.68美元/桶，周环比+5.17% [39] - 截至4月17日，NYMEX天然气期货收盘价3.25美元/百万英热单位，周环比 - 8.27%，东北亚LNG到岸价格12.20美元/百万英热，周环比+10.81%，截至4月18日，中国LNG出厂价4538元/吨，周环比 - 0.31% [46] 原油供给 - 美国：截至4月11日，原油产量1346万桶/日，周环比持平，截至4月17日，原油钻机481部，周环比+1部 [50] - OPEC：2025年3月OPEC原油产量月环比下降7.8万桶/日，俄罗斯3月原油产量月环比下降 [50][51] 原油需求 - 炼油需求：美国截至4月11日，炼厂加工量1556万桶/天，周环比 - 6万桶/天，炼厂开工率86.3%，周环比 - 0.4%；中国截至4月17日，山东地炼厂开工率47.1%，周环比 - 0.7% [56][57] - 成品油需求：美国截至4月11日，石油产品总消费量1912万桶/天，周环比 - 36万桶/天 [66] 原油库存 - 美国截至4月11日，包含SPR的原油库存83987万桶，周环比+81万桶，商业原油库存44286万桶，周环比+52万桶，SPR39701万桶，周环比+30万桶 [71] 原油进出口 - 2025年3月，中国海运进口313百万桶，同比下降0.3%，环比上升20.1%；沙特海运出口194百万桶，同比下降10.3%，环比上升5.2%等 [89] 天然气供需情况 - 美国：截至4月11日，总供给量112.4十亿立方英尺/天，周环比+2.09%，总消费量78.6十亿立方英尺/天，周环比+9.17%等 [95] - 欧洲：截至4月17日，欧盟储气率36.24%，较上周+1.23pct，德国储气率30.22%，较上周+1.10pct，法国储气率35.95%，较上周+3.84pct [95] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油：截至4月18日，国内汽柴油现货价格7971、6789元/吨，周环比 - 1.03%、 - 0.93%，和布伦特原油现货价差80.93、58.84美元/桶，周环比 - 5.08%、 - 6.40% [99] - 石脑油裂解：截至4月17日，石脑油CFR日本568美元/吨，周环比+3.82%，乙烯CFR东北亚790美元/吨，周环比 - 3.07%等 [102] - 聚酯产业链：截至4月18日，PX6800元/吨，周环比持平，PTA4330元/吨，周环比 - 0.69%等 [106]