报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周中长期纯债基金久期中枢上行、分歧度下降，超长期限利率债换手率下行、短期限信用债换手率抬升，配置盘杠杆率上行、交易盘杠杆率下行，上周理财规模增加、破净率小幅下行 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周中长期纯债基金久期中枢上行，分歧度下降 - 截至20250418，全部中长期纯债基金久期中位数5DMA达2.32年，周度环比增加0.06年，处于近三年以来88%分位数，久期分歧度5DMA为0.50，周度环比下降0.01，处于近三年来71%分位数 [4] - 中长期利率型纯债基金久期中位数5DMA达2.84年，周度环比增加0.05年，处于近三年以来77%分位数，久期分歧度5DMA为0.47，周度环比下降0.01，处于近三年以来67%分位数 [4] - 中长期信用型纯债基金久期中位数5DMA达2.16年，周度环比增加0.06年，处于近三年以来84%分位数，久期分歧度5DMA为0.48，周度环比下降0.02，处于近三年以来88%分位数 [4] - 全部短债基金久期中位数5DMA达0.84年，周度环比减少0.01年，处于近三年以来74.8%分位数，久期分歧度5DMA为0.48，周度环比增加0.03，处于68.4%分位数 [4] - 短期利率型纯债基金久期中位数5DMA达0.68年，周度环比降低0.01年，处于近三年以来21.1%分位数，久期分歧度5DMA为0.73，周度环比持平，处于93.5%分位数 [4] - 短期信用型纯债基金久期中位数5DMA达0.84年，周度环比减少0.01年，处于近三年以来74.4%分位数，久期分歧度5DMA为0.46，周度环比增加0.04，处于近三年以来71.7%分位数 [4] 本周超长期限利率债换手率下行，短期限信用债换手率抬升 - 截至20250418，10年以上国开债换手率10DMA周度环比下行0.12pcts至0.36%，处于近三年以来37.1%的分位数水平 [4] - 1年及以内中票换手率10DMA周度环比上行0.03pcts至0.47%，处于近三年以来51.8%的分位数水平 [4] - 截至20250418，贵州、江苏、西藏地方债换手率较高，7 - 10年（含）估值利差分别达到26.5bps、20.0bps、22.6bps [4] 本周配置盘杠杆率上行，交易盘杠杆率下行 - 本周银行间债市杠杆率周度环比上行0.04个百分点至107.1% [4] - 保险公司杠杆率上行0.07个百分点至128.9%，银行杠杆率上行0.41个百分点至102.5% [4] - 证券公司杠杆率下行7.43个百分点至248.1%，广义基金杠杆率下行0.87个百分点至111.9% [4] 上周理财规模增加，破净率小幅下行 - 上周全市场理财存续规模周度环比增加2475.18亿元，增加规模符合季节性水平 [4] - 分期限看，每日开放型、1个月（含）以内期限理财规模增幅较大，1年 - 3年（含）期限理财规模小幅减少，其余期限理财规模均小幅增加 [4] - 分投资性质看，固收类、现金管理类理财规模增幅较大，权益类理财规模小幅减少，其他投资类型理财规模小幅增加 [4] - 上周全市场理财累计净值破净数量占比下行至1.16%，周度环比下行24bps [4] - 分期限看上周新发理财产品业绩比较基准，所有期限品种理财业绩均比较基准小幅下行 [4]