报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货主力合约移仓换月后反弹回落，盘面偏弱运行，受需求拖累，下游原纸行业采购积极性不强、开工负荷率下降且价格难见起色，但外盘报价提涨使进口成本对盘面有一定支撑，操作建议以区间震荡思路对待 [7][31] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 纸浆期货主力合约完成移仓换月，SP2507反弹回落，盘面仍然偏弱运行 [7] 基本面分析 - 纸浆市场价格偏稳运行，下游原纸企业采购积极性改善欠佳、价格持续偏弱，但外盘报价多轮提涨使成本端有一定支撑 [11] - 2025年1 - 2月我国共进口纸浆638.9万吨，进口金额3990.3百万美元，平均单价624.56美元/吨，1 - 2月累计进口量及金额较去年同期分别增加6.1%、8%；2月针叶浆进口量79.82万吨，环比增加9.74%，同比增加1.81%；阔叶浆进口量160.59万吨，环比增加4.29%，同比增加11.40% [15] - 本周1地区及8港口纸浆合计库存量环比上升4.07%，各港口出货速度不一 [18] - 2025年3月欧洲化学纸浆消费量86.57万吨，同比下降3.24%；库存量70.73万吨，同比上升6.24%；库存天数26天，较去年同期上升1天 [21] 后市展望 - 纸浆期货主力合约移仓换月后盘面偏弱，下游原纸行业毛利率改善欠佳、采购积极性不强、开工负荷率下降、价格难见起色，全球贸易放缓部分业者不看好后市，但外盘报价持续提涨，贸易商低价惜售，进口成本对盘面有支撑，关注下游需求改善情况，操作建议区间震荡思路对待 [31]