报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 关税交易或已结束，期待国内宏观政策对冲；本周钢材表需显著回升，关税政策对板材需求的短期冲击或告一段落；钢材价格因关税政策冲击有所回落，市场情绪消化后钢价或将企稳，关注后续提振内需等宏观政策对冲；长期来看，粗钢仍有产量调控预期，原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 马钢股份拟向宝钢股份转让马钢有限 35.42%股权，预计交易金额约 51.39 亿元，宝钢股份拟增资 38.61 亿元，交易完成后马钢股份持股降至 51%，宝钢股份持股 49%，尚待股东大会审议 [7] - 1 - 3 月房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工面积同比下降，住宅相关数据降幅类似 [7] - 3 月中国粗钢、生铁、钢材产量同比增长，1 - 3 月累计产量也有不同程度增长 [8] - 一季度乘用车产销同比增长，国内销量和出口量均上升 [8] - 3 月中国钢材出口量增加，进口量下降，铁矿砂及其精矿、煤及褐煤进口量 1 - 3 月累计有不同程度下降 [8] - 鞍钢股份控股股东拟 1 - 2 亿元增持公司 A 股流通股份，正履行内部决策程序 [9] 国内钢材市场 - 国内钢材市场价格多数下跌，截至 4 月 18 日，上海多种钢材价格有降有升，如螺纹、高线、热轧、冷轧价格下降，普中板价格上升 [1][10] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格震荡，中西部钢厂热卷出厂价下降，冷卷、热镀锌价格持平，中厚板价格上升，螺纹钢出厂价持平 [21] - 欧洲钢材市场价格上涨，欧盟钢厂热卷、冷卷、螺纹钢、线材报价上升，热镀锌板、中厚板报价持平 [21] 原材料和海运市场 - 国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格震荡，废钢价格上涨，海运市场下跌，焦炭市场价格上涨，华北主焦煤价格上涨，华东主焦煤价格持平 [1][26] 国内钢厂生产情况 - Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率环比增加，产能利用率环比减少，钢厂盈利率环比增加，日均铁水产量环比减少 [32] 库存 - 截至 4 月 18 日，五大钢材产量上升，总库存环比下降，螺纹钢表观消费量上升，建筑钢材成交日均值下降 [2] 利润情况测算 - 本周钢材利润下降，长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利环比下降，短流程电炉钢利润下降 [1] 钢铁下游行业 - 城镇固定资产投资、房地产开发投资、工业增加值、发电量、房屋新开工等多项下游行业指标有不同表现，部分指标同比下降 [52] 主要钢铁公司估值 - 展示了普钢 PB 及其与 A 股 PB 的比值，以及本周普钢板块涨跌幅前 10 和后 10 只股票情况 [53][57] - 列出 23 家主要钢铁企业股价 1 周、1 月、3 月、1 年的绝对涨跌幅和相对沪深 300 指数涨跌幅 [60]