报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税风波趋缓，转债底部至暗时刻或已过去，配置性价比凸显，资金回流，预案审批提速，供需格局有望优化 [1][15] - 4月建议配置高评级稳健型转债，降低出口风险敞口，关注基建、周期性、避险及战略资源行业；5月科技自主类成长性行业或重回视野，可结合剩余期限选有条款博弈空间的转债；低价转债和AA - 转债有配置性价比 [2][19] - A股市场估值回升但仍偏底部，风险溢价比有配置性价比，国内经济基本面与资金面弱共振有望开启；转债发行压力不高，但需警惕估值回调风险，关注下修博弈和强赎风险 [21] 根据相关目录分别进行总结 转债周度专题与展望 如何看待转债资金回流 - 关税风波趋缓，本周市场回暖，可转债ETF重获增持，4月17日A股止跌回温，中证转债单日涨0.19%，博时可转债ETF份额净增0.59亿份，流通规模增4.95亿元 [1][10] - 3月中下旬以来转债资产回调，4月7日中证转债单日跌幅创2017年以来最高，当下转债市场价格中位数降至2022年以来50%分位数以下，百元平价溢价率降至约22%，底部至暗时刻或已过去，配置性价比凸显，预案审批提速，供需格局有望优化 [15] 周度回顾与市场展望 - 本周三大指数表现分化，贵金属、周期板块震荡走强，上证指数涨1.19%，深证成指、创业板指分别跌0.54%、0.64% [20][21] - A股市场估值回升但仍偏底部，风险溢价比有配置性价比，3月国内PMI环比改善，大规模设备更新、消费品以旧换新或提振内需，出口增速或回落，美联储降息周期开启，国内经济基本面与资金面弱共振有望开启 [21] - 转债发行压力不高，股市回暖驱动估值抬升，需警惕估值回调风险，关注下修博弈空间、强赎风险和临期转债短期博弈机会 [21] - 行业关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系下相关板块及军工行业 [22] 转债市场周度跟踪 权益市场分化，银行等防御行业走强 - 本周权益市场有涨有跌，万得全A涨0.39%，上证指数涨1.19%，深证成指跌0.54%，创业板指跌0.64%，市场风格偏向大盘成长 [25] - 23个申万行业指数上涨，8个行业下跌，银行、房地产、综合行业领涨，国防军工、农林牧渔和计算机行业居跌幅前三 [27] 转债市场收跌，百元溢价率小幅下降 - 本周转债市场收跌，中证转债跌0.58%，上证转债跌0.43%，深证转债跌0.86%，日均成交额527.03亿元，较上周回落403.89亿元 [30] - 转债行业5个收涨，24个收跌，石油石化、银行和公用事业涨幅前三，国防军工、电子和汽车领跌；对应正股13个行业收涨，16个收跌，银行、传媒和纺织服饰涨幅前三，国防军工、电子和食品饮料领跌 [33] - 多数个券下跌，周涨幅前五为中宠转2、京源转债等，周跌幅前五为回盛转债、火炬转债等，周成交额前五为中旗转债、回盛转债等 [36] - 低价转债数量增加，价格中位数下降，全市场加权转股价值上升，溢价率下降，百元平价溢价率处于2017年以来50%分位数以上 [39][44] 不同类型转债高频跟踪 - 市场指数表现：各平价下转债均下跌，80 - 90元平价转债跌0.61%等；股债性分类下偏股型转债涨0.32%，平衡型和偏债型下跌；A +至AA +评级转债下跌，AAA和A及以下评级上涨；各规模分档转债均下跌 [47][49] - 分类估值变化：本周偏股型和平衡型转债估值下行，部分平价转债估值上行，各评级和规模分档转债估值下行；2024年初至今，偏股型、平衡型转债转股溢价率触底反弹；各评级转债转股溢价率小幅震荡，不同债券余额分类转债定价趋于理性，溢价率回落 [53][56][59] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周新上市转债1只，待发行转债0只，待上市转债4只，新上市太能转债规模29.50亿元，上市首日收盘109.45元，转股溢价率42.99% [64] - 本周一级审批数量14只，路维光电、凯众股份获上市委审核通过，显盈科技、鼎捷数智等7只获交易所受理 [64] - 2023年初至2025年4月18日，预案转债数量89只，规模1495.34亿元，各审批阶段情况不同 [65] 下修&赎回条款 - 下修情况：本周42只转债预计触发下修，13只转债不下修，1只转债提议下修，2只转债实际下修，晶澳转债下修未获通过，博汇转债下修到底 [69] - 赎回情况：本周4只转债预计触发赎回，3只转债不赎回，2只转债提前赎回 [74][75][76] - 截至本周末，2只转债在回售申报期，21只转债在公司减资清偿申报期，需关注转债价格及公司下修倾向变化 [78]