报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 近两周黄金持续突破历史新高，伦敦现货黄金上涨8.22%至3305.65美元/盎司，上期所黄金上涨7.03%至791.02元/克，沪金持仓量上涨8.97%至42.40万手；伦敦现货白银上涨3.10%至32.31美元/盎司，上期所白银下跌1.52%至8160元/千克，沪银持仓量上涨1.44%至90.31万手；伦敦现货钯上涨3.15%至951美元/盎司，伦敦现货铂上涨2.46%至959美元/盎司[5] - 近期金价在美国关税政策暂停缓释系统性风险，以及众议院通过共和党预算蓝图的背景下快速上涨，主要原因包括特朗普宣布“暂停对等关税90天”并下调普遍关税、美国众议院通过共和党版预算计划、美国3月零售销售额环比上涨1.4% [5] - 中期来看，“特朗普2.0”或在暂停关税的90天内成为黄金市场交易的首要主线，为黄金价格上涨提供较强动能，未来两周需重点关注美国4月相关经济数据公布时间节点 [5] - 长期来看，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线将在2025年持续催化，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足 [5] - 维持贵金属行业“看好”评级，建议关注个股组合包括山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、山金国际 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格走势情况 - 近两周，伦敦现货黄金上涨8.22%至3305.65美元/盎司，上期所黄金上涨7.03%至791.02元/克，沪金持仓量上涨8.97%至42.40万手；伦敦现货白银上涨3.10%至32.31美元/盎司，上期所白银下跌1.52%至8160元/千克，沪银持仓量上涨1.44%至90.31万手；伦敦现货钯上涨3.15%至951美元/盎司，伦敦现货铂上涨2.46%至959美元/盎司 [10] 美国经济数据和美联储跟踪 - 报告展示了美国新增非农就业人数、失业率、新增ADP就业人数、当周初请失业金人数、JOLTs职位空缺、PMI、2025年5月FOMC单月利率变动概率、FOMC点阵图、美元指数、美国10年期国债收益率等情况相关图表 [24][30][36] 持仓及成交量情况 - 报告展示了COMEX资管机构多头持仓、COMEX其他多头持仓、COMEX生产/贸易/加工/用户空头持仓、COMEX互换交易商空头持仓、沪金持仓量、沪银持仓量、全球主要黄金ETF持仓、全球主要白银ETF持仓等情况相关图表 [45][47][49] 内外盘价差及黄金基准比值情况 - 本周五黄金内外盘价差为16.82元/克，较两周前下降15.87元/克；白银内外盘价差为619.09元/千克，较两周前下降842.84元/千克。本周金银比收于102.67，较两周前下降0.84；金铜比收于9090.04，较两周前上升175.25 [57] 期货基差情况 - 截至本周五，国际黄金基差（现货 - 期货）为 - 35.65美元/盎司，较两周前下降34.05美元/盎司；国内黄金基差为 - 3.82元/克，较两周前下降3.75元/克 [64]