报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - GLP - 1药物减重时瘦体重流失问题突出，myostatin单抗联用司美格鲁肽或可解决该问题，2025年多个相关项目数据读出值得关注[4][10][11] - 2025年4月第3周医药生物下跌0.36%，跑输沪深300指数0.94pct，化学制剂板块涨幅最大，血液制品板块跌幅最大[4][16][21] 根据相关目录分别进行总结 Bima联合司美的数据将在ADA大会读出，减重进入高质量时代 - GLP - 1药物减重中40%为瘦体重，肌肉流失危害大，myostatin单抗联用司美格鲁肽可增减肥效果并保留瘦体重[4][10] - 2025年6月ADA大会将读出Bimagrumab联合司美格鲁肽2期试验数据，对比联用与单用疗效和安全性，关注体成分改变、身体功能改善、体重反弹情况[4][11] - Bimagrumab专题研讨会有5个主题演讲和Panel discussion[12] - 2025年多个myostatin项目值得期待，如Scholar rock、罗氏、再生元等公司项目，各有预计里程碑[11][13][15] 4月第3周医药生物下跌0.36%，化学制剂板块涨幅最大 板块行情 - 2025年初至今沪深整体下行，4月第3周银行、房地产涨幅靠前，国防军工、农林牧渔跌幅靠前，医药生物下跌0.36%，跑输沪深300指数0.94pct，排名第24位[16] 子板块行情 - 4月第3周化学制剂板块涨幅最大，上涨0.62%；中药板块上涨0.6%，线下药店板块上涨0.19%，原料药板块上涨0%，医疗研发外包板块下跌0.09%；血液制品板块跌幅最大，下跌4.39%，其他生物制品板块下跌1.78%，疫苗板块下跌1.49%，医疗耗材板块下跌1.35%，医疗设备板块下跌1.16%[4][21] - 报告还给出子板块年初至今涨跌幅、预测PE、预测PEG数据，以及子板块中个股涨跌幅前5名单[24][27] 推荐及受益标的 - 制药及生物制品：泽璟制药 - U、诺诚健华等[4] - 中药：东阿阿胶、佐力药业等[4] - 科研服务：奥浦迈、阿拉丁等[4] - 原料药：普洛药业、健友股份等[4] - 医疗器械：奥泰生物、安杰思等[4] - CXO：药明康德、药明合联等[4] - 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗等[4] - 零售药店：益丰药房[4]