报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，当下化工投资有四条主线 [13] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [13] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [14] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [15] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油相关企业 [15] 根据相关目录分别进行总结 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比上涨，本周涨跌幅为 +1%，位列第 15 位，跑输上证综指 0.7 个百分点，跑赢创业板指数 0.3 个百分点；年初至今涨跌幅为 -1%，跑赢上证综指 1.2 个百分点，跑赢创业板指数 9.6 个百分点 [16] - 细分板块中，20 个子板块上涨，6 个子板块下跌，涨跌幅前五名和后五名的子板块分别为纺织化学用品、涂料油墨、改性塑料、膜材料、其他化学制品和聚氨酯、氮肥、粘胶、煤化工、农药 [21] 化工板块个股表现 - 基础化工板块 426 只股票中，本周 314 只上涨，111 只下跌，1 只持平 [24] - 本周个股涨幅前十名分别为红宝丽、一致魔芋、联合化学等；跌幅前十名分别为美农生物、润普食品、恒光股份等 [24] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 关税扰动国际环境，内需逻辑利好民爆，重申民爆行业五条投资主线 [29] - 新疆新增煤炭产能，相关企业有望受益，如雪峰科技、易普力等 [29] - 西藏重大工程推进，有色项目加码，相关民爆企业有望受益，如高争民爆、易普力等 [30] - 国内民爆龙头出海布局，未来有望跟随“一带一路”打开成长空间，如雅化集团、江南化工等 [30] - 国防支出增加，利好民爆 + 军工布局的企业，如广东宏大、国泰集团 [31] - 化债政策推动，民爆景气有望提振，建议关注易普力、江南化工等企业 [32] 重点公司公告 - 卓越新能“年产 5 万吨天然脂肪醇项目”投产 [33] - 氯碱化工、芭田股份、新和成等多家公司发布 2024 年年报及相关业绩数据 [33][34][35][36][37][38] - 富淼科技控股股东变更为永卓控股 [34] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下跌，截至 4 月 18 日录得 4032 点，较上周 -1.5%，较年初 -6.4% [39][40] - 监测的 386 种化工品中，58 种价格上涨，209 种持平，119 种下跌 [43] - 本周化工品价格涨幅前十名为三氯乙烯、PX(韩国 FOB)等；跌幅前十名为丁二烯(华东)、丁二烯(韩国 FOB)等 [43] 产品价差变动分析 - 监测的 139 种化工品中，55 种价差上涨，18 种持平，66 种下跌 [50] - 本周化工品价差涨幅前十名为二甲醚 - 甲醇价差、PX(韩国) - 石脑油价差等；跌幅前十名为 PTA - PX(进口 CFR)价差、丙烯腈 - 丙烯 - 合成氨价差等 [50][51]