报告核心观点 - 继续看好新能源汽车板块机会，产业链价格处于底部易涨难跌，需求端韧性强，调整带来布局良机，核心公司估值处历史低位，维持行业“推荐”评级，看好固态电池、电池材料α品种、液冷等方向 [3][4][78] 行情跟踪 行业本周涨跌幅 - 本周申万电力设备行业指数涨跌幅为 -0.37%，在全市场 31 个申万行业中排第 25 名，跑输沪深 300 指数 0.95 个百分点 [14] 行业年初至今涨跌幅 - 2025 年初至今，电力设备涨跌幅为 -10.52%，在全市场 31 个申万行业中排第 30 位，跑输沪深 300 指数 6.39 个百分点 [18] 细分指数年初至今涨跌幅 - 截至 2025 年 4 月 20 日，新能源汽车、锂电池、储能、充电桩、电气设备、燃料电池指数涨跌幅分别为 -4.08%、-6.43%、-5.46%、-5.82%、-11.77%、-2.76%，新能源汽车和燃料电池指数表现相对较强 [22] 行业个股周度涨跌幅排名 - 参考锂电池指数，本周德瑞锂电、海科新源等涨幅靠前，帕瓦股份、万润新能等跌幅靠前；各细分指数也列出了周涨幅和周跌幅前五的个股 [26][27] 锂电产业链价格跟踪 年初至今价格情况 - 年初至今主要材料价格有涨有跌，钴价上涨明显，长江有色钴年初至今上涨约 42.4%，带动三元材料价格大幅上涨 [30] 本周价格情况 - 本周碳酸锂、氢氧化锂略有下跌，LME 镍、长江有色钴上涨，磷酸铁锂正极、磷酸铁持平，三元前驱体、单晶 622 三元正极下跌；铝塑膜、湿法基膜、干法隔膜价格稳定，六氟磷酸锂下跌，三元圆柱电解液持平 [32][35] 产销数据跟踪 新能源车产销数据 - 2025 年 3 月，中国汽车产销环比和同比均增长；新能源汽车产销同比分别增长 47.9%和 40.1%，1 - 3 月累计产销同比分别增长 50.4%和 47.1% [49] 国内新能源车品牌产销数据 - 车企公布 2025 年 3 月销量数据，比亚迪、理想、小鹏、蔚来销量同比均增长 [50] 国内动力电池装机量 - 3 月我国动力电池装车量环比和同比均增长，其中三元电池装车量占比 17.7%，磷酸铁锂电池占比 82.3%；1 - 3 月累计装车量同比增长，三元电池累计装车量占比 19.2%，磷酸铁锂电池占比 80.8% [67] 行业动态 - 3 月韩国国内汽车销量和产量同比增长，但整体新车市场需求疲软；第一季度奥托立夫净销售额下降，营业利润和净利润大增；众擎机器人两款人形机器人产品量产上市；工信部召开智能网联汽车相关会议；美国新车平均标价超 5 万美元且预计上涨；工信部发布“史上最严电池安全令” [69][70][71] 重点公司公告 - 普利特 2024 年年报主营收入和净利润下降；纳科诺尔 2024 年营收和净利润增长；博力威 2024 年营收下降且净利润亏损；华友钴业 2025 年一季度营收和净利润增长；骆驼股份 2024 年主营收入和净利润上升；五矿新能 2025 年一季度营收上升但净利润亏损；宁德时代 2025 年一季度营收和净利润大增，研发投入突破 48 亿元 [73][74][76] 行业评级及投资策略 看好板块理由 - 2025 年 3 月新能源汽车产销增长，1 - 3 月累计产销增长且新车销量占比达 41.2%；供给端新品不断，需求端反馈积极，政策发力；产业链价格触底，供需格局优化 [78] 投资方向及评级 - 优选固态电池、电池材料α品种、液冷等方向，维持新能源汽车行业“推荐”评级，推荐主材公司和尚太科技、湖南裕能等，新方向公司如浙江荣泰、申菱环境等 [4][79]