报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周转债表现弱于正股，估值下降；偏股转债估值回落，部分偏债转债受信用风险扰动趋弱；短期转债处于蛰伏阶段，需关注股债两端走势变化；下周年报业绩公告和满足下修条件的转债数量将增加，配置上建议以高股息及下修转债为底，关注近期提议下修案例，寻找潜在强促转股意愿标的，继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈 [3][28] 根据相关目录分别进行总结 转债估值 - 本周转债弱于正股，整体百元平价溢价率下降，高低评级转债估值回调；全市场转债百元溢价率 28%，单周下行 1.27%，处于 2017 年以来 72.1 百分位；低评级转债百元溢价率 23%，单周下行 1.15%，处于 2017 年以来 69.4 百分位；高评级转债百元溢价率 21%，单周下行 1.08%，处于 2017 年以来 74 百分位 [3][7] - 本周转债表现弱于正股，转股溢价率、纯债溢价率下行，到期收益率略微上行；截止最新，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为 54.06%、21.71%、 -1.37%，较上周分别变化 -1.41%、 -1.3%和 0.25%，处于 2017 年以来的 87.1、18.9 和 37.5 百分位 [3][10] 条款统计 赎回 - 本周回盛和道恩等 2 只转债发布强赎公告，已发强赎公告且尚在交易的转债共 4 只，无到期赎回公告且尚在交易的转债，强赎和到期转债潜在到期或转股余额为 6.44 亿元 [13] - 截至最新，处于赎回进度的转债共 10 只，下周有望满足赎回条件的有 3 只；本周福新、中旗和天路等 3 只转债发布不提前赎回转债公告，共有 57 只转债处于不赎回期限内 [16][17] 下修 - 本周首华转债公布下修董事会预案；截至最新，143 只转债处于暂不下修区间，2 只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，91 只转债正处于下修进度，4 只转债已发下修董事会预案但未上股东大会 [18] 回售 - 截至最新，本周 20 只转债处于累积回售进度，2 只转债正处于下修进度，1 只转债已发布回售公告 [23] 一级发行 - 本周太能转债上市，下周暂无待发行及上市的转债；截至最新，处于同意注册进度的转债共 6 只，待发规模约 130 亿元；处于上市委通过进度的转债共 5 只，待发规模约 32 亿元 [25] 周观点及展望 - 本周转债表现弱于正股，估值下降；偏股转债估值回落，部分偏债转债受信用风险扰动趋弱；短期转债处于蛰伏阶段，关注股债两端走势变化；下周年报业绩公告和满足下修条件的转债数量增加，配置上建议以高股息及下修转债为底，关注近期提议下修案例，寻找潜在强促转股意愿标的，继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈 [3][28]