行情回顾 - 上周上证指数涨1.19%收3276.73点，深证成指跌0.54%收9781.65点，中小100跌1.15%，创业板指跌0.64%[4][7] - 沪深两市日均成交额10761.37亿元，较前一周降31.64%，沪市降33.63%，深市降30.06%[4][7] - 美元兑人民币(CFETS)收盘点位7.3039，跌幅0.28%；ICE轻质低硫原油涨4.99%，COMEX黄金涨2.98%，南华铁矿石指数跌1.27%，DCE焦煤涨6.07%[4][7] 策略观点 - 4月中下旬至下周市场或进入窄幅波动阶段，中长期万得全A指数市净率1.52倍，处近十年后13.45%分位，A股具配置价值[4][14] - 短期市场风格或从AI科技转向内需消费、自主可控等方向，未来仍由产业趋势主导，AI科技成长主线延续[4][14] 经济数据 - 2025年一季度GDP同比增5.4%，较2024年四季度增1.2%；固定资产投资同比增4.2%；社零总额同比增4.6%；货物进出口总额同比增1.3%，出口增6.9%，进口降6.0%[16] - 一季度社融增量累计15.18万亿元，同比多增2.37万亿元，政府债券净融资3.87万亿元，同比多增2.52万亿元；3月社融同比增8.40%[17] - 2025年一季度全国一般公共预算收入同比降1.1%，支出同比增4.2%；企业所得税同比降6.8%，证券交易印花税同比增60.6%[18][19] 海外情况 - 关注5 - 6月关税谈判窗口期，后续海外关税走向存不确定性，有制裁升级、关税战升级、其他经济体出台不利条款等风险[20] - 美国经济滞胀风险显现，特朗普对美联储施压挑战其独立性，若“特朗普解雇鲍威尔”推进，全球经济及通胀走势不确定性增大，黄金中长期价格有支撑[21][22] 投资建议 - 关注业绩有望高增领域、低位高股息防守板块、受益扩内需消费板块、避险贵金属板块；中期关注科技股低吸机会[4][22][23]