报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] - 重点公司中，万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、云天化、联瑞新材、圣泉集团、东材科技、万润股份、国瓷材料评级为买入；新宙邦评级为增持；卫星化学、华峰化学、合盛硅业、龙佰集团未给出评级 [6] 报告的核心观点 - 化工方面，关税政策影响下民爆需求或攀升，油价底部企稳，龙头白马成本边际下行，关注高股息个股和业绩超预期个股 [8] - 新材料方面，半导体石英砂等国产替代加速，关注AI材料、电子气体、人形机器人材料等领域 [8] - 行业处于盈利&估值双底，预计2025年油价区间震荡，关注烯烃能源套利机会，基础化工资本开支负增且子行业供给分化，把握供给侧改革主线，关注顺周期需求、新疆及亚非拉市场，看好新材料三大方向 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 基础化工和石油石化申万行业指数周环比分别+0.3%和+2.3%，较2025年年初分别+1.1%和-7.0% [16] - 中国化工产品价格指数周环比-1.5%，较2025年年初-6.9% [20] - 国内基础化工品价格、价差分别位于2014年以来的54.7%、8.7%分位，周环比-1.0pct和-1.9pct，较2025年年初-0.4pct和-4.7pct [20] - 232种化工产品中，30种均价环比上涨，102种下跌，100种持平 [22] - 54种化工产品价差中，25种环比上涨，24种下跌，5种持平 [24] - 本周涨幅居前个股有红宝丽等，涨幅居后个股有泰禾股份等 [25] 原油行业跟踪 - 截至4月17日，Brent和WTI原油期货结算价分别约64.68和67.96美元/桶，周环比+4.61和+4.63美元/桶 [36] - 截至4月11日，美国炼厂原油加工量约1556.4万桶/日，周环比-6.3万桶/日；开工率为86.3%，周环比-0.4pct [36] - 美国商业、战略、库欣原油库存分别为442.9、397.0、25.1百万桶，周环比+51.5、+29.9、-65.4万桶 [36] - 汽油、馏分油、航空煤油和燃料油库存分别约234.0、109.2、39.8和24.2百万桶，周环比-195.8、-185.1、-110.5和-72.9万桶 [36] - 美国原油产量1346.2万桶/日，周环比+0.4万桶/日；钻机数量和北美活跃压裂车队数分别为583部和195支，周环比-7部和-10支 [36] - 美国原油进出口量分别为600.1和510万桶/日，周环比-18.8和+185.6万桶/日 [36] 烯烃行业跟踪 - 截至4月18日，乙烯华东市场价7100元/吨，周环比-1.4%；丙烯主流价格6900元/吨，周环比-0.9% [51] - 石脑油裂解等制乙烯开工率分别为80.85%/83.81%/96.28%，环比-0.45pct/-3.37pct/持平，产量分别为66.77/18.15/16.01万吨，环比-0.6%/-3.8%/-0.8% [51] - PDH制丙烯开工率为67.43%，环比-1.39pct，国内丙烯周度产量112.75万吨，环比-1.1% [51] 硅化工行业跟踪 - 截至4月18日，国内工业硅参考价10253.0元/吨，周环比-2.4%，同比-23.3%；有机硅参考价12500元/吨，周环比-10.7%，同比-8.1% [53] - 国内工业硅开工率为27.21%，环比-0.13pct；有机硅DMC开工率为61.49%，环比-0.59pct [56] - 工业硅国内市场及工厂库存分别为16.5/24.2万吨，环比+0.6%/+0.9%；有机硅中间体工厂库存为5.30万吨，环比-1.3% [56] 氨纶行业跟踪 - 截至4月18日，国内氨纶市场均价23800元/吨，周环比-0.8%，同比-15.0% [60] - 本周国内氨纶产能利用率为84%，环比持平，同比+1pct [60] 制冷剂行业跟踪 - 截至4月18日，萤石干粉等原料价格周环比-36元/吨、-36元/吨、持平，二氯甲烷等周环比-103、-15、+700、+69元/吨 [70] - R22产品价格周环比持平，R32、R134a、R125产品价格周环比均持平 [70] - R22产品价差周环比+23元/吨，R32、R134a、R125产品价差周环比+185、-945、-104元/吨 [70] 涤纶长丝行业跟踪 - 截至4月18日，POY、FDY、DTY价格约6350、6600、7700元/吨，周环比-100、-100、-125元/吨 [78] - 三者价差约1248、1498、2598元/吨，周环比-16、-16、-41元/吨 [78] - 国内长丝开工率约94.35%，周环比-0.95pct；POY、FDY、DTY库存约26.4、31.9、34.4天，周环比+2.6、+2.7、+1.5天 [78] - 截至2025年2月，美国服装及面料批发商库存和库存销售比分别约279.93亿美元和2.06，月环比-0.78亿美元和+0.02 [78] - 2025年2月国内长丝出口26.62万吨，同比+1.8%；截至4月18日，中国轻纺城成交量1076万米 [78] 磷矿&钛矿行业跟踪 - 截至4月18日，国内磷矿石参考价1020元/吨，周环比持平；湖北等地价格周环比均持平 [82] - 国内钛精矿均价1992元/吨，周环比-30元/吨；攀枝花等地市场价周环比-65元/吨、持平、-25元/吨 [82] 钾肥行业跟踪 - 供应上，国储竞拍结束，商业销售继续，国产60%粉晶装置检修，57％钾正常生产，进口钾港存低但流通货源趋增 [83] - 需求整体疲软，呈现供需两淡格局 [83] - 国际市场维持上行，印尼招标凸显看涨预期，中国交付价涨，印度或敲定长协等 [83][84] - 截至4月18日，国内氯化钾市场均价和毛利分别为2968和1260元/吨，周环比-24和+25元/吨 [84] 精细化工行业跟踪 食品添加剂 - 截至4月18日，三氯蔗糖等价格环比均持平 [89] - 三氯蔗糖开工率下滑，需求提振有限，预计震荡上探；安赛蜜生产平稳，需求缺乏活力，预计延续僵持 [89] 维生素 - 截至4月18日，VE等价格周环比-0.24%、-0.31%等，其余持平 [87][90] - 维生素A市场难寻利好，供给矛盾或加剧；维生素E大厂挺价，下游有补库需求预期 [98] 氨基酸 - 截至4月18日，赖氨酸、色氨酸周环比-0.6%、-3.8%，苏氨酸、蛋氨酸无变化 [99] - 固体蛋氨酸工厂下周检修，贸易商低价库存将消耗完 [99] MDI行业跟踪 - 欧洲、日本、北方大厂MDI装置有检修计划 [104] - 纯MDI下游开工低，需求弱，截至4月18日，价格价差分别约16800和11625元/吨，周环比-400和-377元/吨 [104] - 聚合MDI终端需求乏力，截至4月18日，价格价差分别约14200和9025元/吨，周环比-950和-927元/吨 [104] 纯碱行业跟踪 - 供给上，部分企业装置恢复或停车，整体开工率为87.15%，较上周上涨1.15%，周度产量75.6万吨，周环比+1.8万吨 [105] - 需求上，价格重心下移，下游采购谨慎，新单成交有限 [114] - 库存上，市场疲态，库存高位难降，截至4月18日，厂商库存约171.1万吨，周环比+1.8万吨 [114] - 截至4月18日，轻质和重质纯碱价格周环比-3和-2元/吨，氨碱法等价差周环比-1、-20、-1元/吨 [114] 民爆行业跟踪 - 2025年1-2月，生产总值48.17亿元，同比-3.88%；利润总额6.41亿元，同比+35.28%；爆破服务收入43.01亿元，同比+24.07% [123] - 1-2月，工业炸药产量53.58万吨，同比-1.80%；工业雷管产量0.71亿发，同比-10.00% [123] - 1-2月，粉状硝酸铵价格同比下降17.43% [123] - 下游采矿基建资本开支同比大幅增长，预计行业保持景气上行 [123] 钛白粉行业跟踪 - 供给上，部分企业有检修计划，预计减少1.5-2.1万吨供应量，截至4月18日，周度产量9.4万吨，周环比+0.04万吨 [129] - 库存上，出货放缓，库存渐起，截至4月18日，库存约31.8万吨，周环比+0.1万吨 [129] - 截至4月18日，硫酸法和氯化法钛白粉市场均价周环比持平和-275元/吨，价差周环比+71和-3元/吨 [129] 农药行业跟踪 - 截至4月18日，百草枯等环比+2.9%、+1.7%等，其他持平 [131] - 百草枯供应正常，需求稳定，成本增加，价格重心上移 [131] - 代森锰锌供应预计稳定，需求按需采购，成交淡稳 [132] - 多菌灵供应偏紧，需求良好，成本支撑稳定 [132] 新材料行业跟踪 初期蓝海赛道 - 关注固态电池材料、PEEK材料从0-1发展 [11] 高速成长赛道 - 重视AI产业趋势下的AI&电子材料，如先进封装材料等 [11] 业绩兑现赛道 - 格局胜负已分，关注PA6、光伏石英砂、碳纤维&碳纤维复材 [11]