报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 五一预热强劲，旅游产业价值重估，2025 年假期旅游市场呈现“长线出行显著回暖、跨境双向升温、县域市场持续发力”三大特征，结构性消费升级趋势延续，“低成本、远距离”错峰出行趋势初步确立 [15] - 政策端持续加码对服务消费的引导，形成“政策激励 - 需求释放 - 供给跟进”的内循环闭环，消费潜力或加速释放 [18] - 中长线出行场景快速修复，深度游提振消费意愿，行业供给结构向“多点融合 + 区域消费”方向转型，产业链价值有望进一步释放 [20] - 县域市场表现持续亮眼，下沉市场的消费升级趋势日益清晰，形成“IP 型目的地 + 内容型运营”的多元生态体系 [21] - 在“政策激励 + 消费结构升级”共振背景下，文旅板块的景气修复将具备持续性，旅游市场呈现“长线修复、县域扩容、品质提升”三重趋势，建议关注“县域市场 + 消费升级”“深度体验 + 业态创新”两条主线 [21] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾（2025.04.14 - 2025.04.18） - 本周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第 21，社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为 0.14% [5] - 本周行业细分表现：各基准指数周涨跌幅情况为上证指数 1.19%、沪深 300 0.59%、社会服务 0.14%、深证成指 -0.54%、创业板指 -0.64%；子行业涨跌幅排名为酒店餐饮 3.65%、体育Ⅱ 3.19%、教育 2.12%、专业服务 0.29%、旅游及景区 -2.33% [5] - 本周个股表现：个股涨跌幅排名前五为金陵饭店 17.34%、君亭酒店 9.50%、兰生股份 8.67%、国义招标 7.70%、全聚德 7.28%；排名后五为中科云网 -15.97%、岭南控股 -13.91%、张家界 -11.67%、大连圣亚 -8.90%、传智教育 -7.50% [5] 行业新闻动态 - “银发旅游”激发春日消费新活力，2025 年长宁区文商旅嘉年华首日营业额较去年同期增长近 120%，春秋旅游预订“五一”出游人次同比增长近三成，60 岁及以上预订人次占游客总体的一半 [22] - 2025 年五一旅游热度或破三年峰值，预计今年五一黄金周旅游业延续复苏势头，消费活力持续释放，“请四休十”的拼假方式更具性价比 [23][24] - 国家移民管理局 240 小时过境免签政策带动入境旅游持续火热，截至今年 3 月 31 日，全国各口岸入境外国人 921.5 万人次，较去年同期增长 40.2%，近六成来华外国人选择跨区域旅行 [24][25] - 教育部等九部门联合印发《关于加快推进教育数字化的意见》，对未来一个阶段推进教育数字化进行全面部署，明确要深入推进集成化、全面推进智能化、大力推进国际化 [26][27] - 联合国贸发会议呼吁打造可持续和更包容旅游业，联合发布《可持续旅游业投资指导原则》，指导全球旅游投资迈向更可持续、更具包容性的未来 [27][28]