报告核心观点 - 本周北证 50 上涨 3.48%走出独立行情，北证交易量占比创新高，当前市场环境对北证相对有利，短期偏向主题投资，北证产生局部赚钱效应使资金停留时间拉长 [8][13] - 进口替代、内需刺激、一季报绩优是当前北证三条主线 [8][14] - 北证独立赚钱效应扩散，但 Q2 和 Q3 宏观压力仍将到来，需谨慎短期市场波动，一季报和政治局会议催化后市场或寻找新主线并产生更大分化 [8][14][17] - 投资建议关注一季报绩优及低位股补涨，以及有长期竞争优势公司的 alpha 收益，推荐锦波生物等公司 [8][17] 本周市场行情 - 北证 50 指数上涨 3.48%，185 只股票上涨，78 只下跌，2 只持平，涨跌比 2.37 [2] - 北交所 PE（TTM）均值 77.88 倍，中值 46.70 倍；创业板 PE（TTM）均值 72.92 倍，中值 32.88 倍；科创板 PE（TTM）均值 76.15 倍，中值 31.81 倍 [2] 北交所新股 - 本周 0 只新股上市，截至 2025 年 4 月 18 日，北交所共有 265 家公司上市交易，宏远股份过会、交大铁发提交注册 [3][38] - 下周上会 1 家（广信科技），申购 0 家，上市 0 家 [3] 新三板动态 - 本周新挂牌 8 家，摘牌 9 家，周新增计划融资 0.16 亿元，完成融资 2.89 亿元 [4][54][56] 专题研究 - 本周北证 50 上涨 3.48%，创业板指、科创 50、中证 1000 均下跌；北交所成交额环比 -15.16%，但日均成交仍在 300 亿以上，沪深缩量更明显，北证占全市场交易额创下 3.65%的历史新高（北证流通市值占全 A 仅 0.59%） [8][13] - 市场环境对北证有利，一是宏观基本面受美关税冲击不确定性仍在，但特朗普政策预期低点已过，市场情绪修复，短期受政策托底；二是市场对内需刺激政策有预期，关注 4 月底中央政治局会议定调 [8][13] - 进口替代主线中，民士达、林泰新材、创远信科、基康仪器等表现亮眼；内需刺激主线中，锦波生物、一致魔芋、康比特等逐步表现；一季报绩优主线中，民士达、林泰新材等超预期一季报激发市场挖掘热情，周五公布的万通液压、康比特一季报有亮点 [8][14] - 短期北证独立赚钱效应已扩散近两周，一季报进入密集发布期，后公布财报公司易低于预期，中央政治局会议将落地，需谨慎短期市场波动；一季报和政治局会议催化后，市场有望寻找新主线并对个股自下而上挖掘，产生更大分化 [8][14][17] 本周重点公司行情回顾 个股涨跌幅 - 周涨幅前五（剔除本周新上市公司）：一致魔芋、民士达、广咨国际、康比特、林泰新材 [45] - 周跌幅前五（剔除本周新上市公司）：华光源海、秋乐种业、凯德石英、九菱科技、骑士乳业 [45] 周换手率前五 - 华光源海、泰鹏智能、欧福蛋业、骑士乳业、盖世食品换手率较高 [48] 重要公告 - 派诺科技拟设立澳大利亚和广东子公司 [49] - 中航泰达拟收购北京科丰鼎诚资产管理有限公司 100%股权，已基本支付完价款 [49] - 戈碧迦拟投资 1500 万元设立上海子公司 [49] - 佳先股份完成对安徽英特美科技有限公司 7.5%股权购买，成为第一大股东 [50] - 西磁科技取得发明专利证书 [50] - 中裕科技拟投资 500 万元设立泰州子公司 [50] - 惠丰钻石拟新增注册资本 2500 万元，认缴旋风新材新增注册资本 750 万元 [50] - 铜冠矿建子公司中标蒙古国项目，中标金额 1.97 亿元，工期 3 年 [51] 本周要闻 - 北交所发布 2025 年第一季度证券公司执业质量评价结果的公告 [53]