报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家利好政策加持，文化娱乐产业供给端多元增长，传媒行业持续修复上行，细分领域或迎上行机遇，建议布局业绩确定性强、股息率高且分红率稳健的行业头部 [3] - 游戏及IP板块受国家鼓励文娱消费政策支持，或迎新一轮产品周期，AIGC技术加持下游戏公司有望降本增效，看好头部游戏公司运营表现 [3] - 影视院线行业供给端恢复，影片数量增长，政策加持及文娱消费鼓励将助力行业景气向上，头部院线及制作企业业绩有望稳健恢复 [3] - 广告营销投放恢复需时间，行业内企业业绩分化，客户结构优良、渠道资源属性强且利润率有改善空间的头部企业将率先复苏 [4] - 数字媒体板块长视频进入存量时代，头部企业市场份额高且有提升空间；出版板块中文教及儿童类图书零售销售正增长 [4] 各部分总结 本周回顾 - 上周传媒板块涨幅1.91%，同期沪深300指数涨幅0.59%；在申万一级行业中，传媒行业涨跌幅排名第6位 [6] 重点关注公司 - 泡泡玛特是IP潮玩行业头部企业，中长期品牌力和市占率有提升空间，短期IP迭代升级利于业绩增长，海外业务高速增长，新业态自研游戏完善IP内容生态 [11] - 分众传媒梯媒头部地位稳固，有规模优势，占据点位资源多，高线城市渗透率高，主营业务包括楼宇媒体及影院媒体，电梯媒体贡献主要收入 [11] - 芒果超媒以互联网视频业务为核心，开拓全产业链布局，背靠国有资质，长视频业务盈利能力长期向好，短期开发短剧及新媒体内容开拓新增长曲线 [11] - 光线传媒是国内影视行业头部、动画电影领军企业，核心业务为电影业务，动画电影优势突显，整体毛利率与各业务营收波动相关性大 [11] 重点公司估值表现 - 报告列出游戏、影视院线、广告营销、数字媒体、出版、港股等细分行业多家公司的总市值、收盘价、EPS、P/E、股息率等估值数据 [12]