政策脉络与逻辑 - 俄乌冲突促使欧盟决策层忧虑欧洲长期竞争力，推动可持续监管政策转变[9] - 德拉吉报告提出加强政策协调、推广清洁能源技术、推动公共投资等策略，建议每年投资7500 - 8000亿欧元，占欧盟GDP 4%以上[23][27][28] - 莱塔报告强调强化单一市场作用，鼓励私营部门投资和跨国合作，提高创新能力[31] 政策主要变化 - CSRD适用范围缩小，约80%原本适用公司被剔除，部分企业报告时间推迟两年，披露内容简化，鉴证要求降低[37][38][39] - CSDDD聚焦直接供应商，收窄利益相关方范围，移除欧盟统一民事责任条款，延期适用，降低尽调频率[41][42] - 可持续分类法设定财务实质性门槛，减少约70%数据披露点，覆盖范围缩小至6000家企业[45] - 碳边境调节机制提出小额豁免，使约90%进口商免合规压力，覆盖约99%进口碳排放，钢铝下游豁免，证书持比放松[46][48] 可持续金融监管调整 - SFDR修订和金融产品分类法制定推迟到2025年第四季度，现行披露要求在2025 - 2026年初仍适用[53] - 可持续金融产品分为可持续、转型、ESG集合三类，分类法提案给出政策建议[54][58] 清洁工业新政 - 定位延续绿色新政，目标是2050气候中和、2030减排55%、2040减排90%，成为全球循环经济领导者[61] - 列出可负担能源、清洁能源供需等六大行动抓手，预计每年增加4800亿欧元投资用于经济低碳转型[64][69] 政策分析与走向 - 监管放松激发企业活力，避免企业因供应链可持续自缚手脚，但政策实质放松存在不确定性[77][85] - 需警惕欧盟绿色贸易壁垒，可能影响我国新能源企业出海[84] 风险提示 - 经济修复不及预期、ESG相关政策推行不及预期、市场情绪与偏好波动风险[3][86]